20231016-东方财富证券-9月物价数据点评_食品价格走弱拖累物价_工业品价格底进一步确认_5页_378kb

宏观经济点评：食品价格走弱拖累物价，工业品价格底进一步确认

CPI表现

• 2023年9月，CPI同比持平，环比上涨0.2%，主要受食品价格高基数拖累。食品CPI同比下降3.2%，环比降幅扩大，其中猪肉和鲜菜价格分别下降220%和64%，是主要拖累因素。

核心CPI

• 核心CPI同比上涨0.8%，低位企稳，反映消费需求略有改善，但修复斜率缓慢，意味总需求动态平衡仍需强化。

PPI变化

• 9月PPI同比下降2.5%，降幅较上月收窄0.5个百分点，环比上涨0.4%，工业品价格拐点确认，去库存周期接近尾声，企业补库存意愿增强。
• 绝对价格水平仍处低位，负增长格局预计持续至2024年上半年，工业利润短期承压。

风险因素

• 海外经济衰退风险和地缘政治冲突可能加剧不确定性，影响全球通胀和需求。