20231113-国投安信期货-工业硅周报_现货成交疲弱_短期维持偏空思路_9页_3mb

工业硅周报总结

核心内容概览

本周工业硅市场整体表现疲软，价格震荡偏弱运行。受云南限电政策影响，市场情绪一度受扰，但该因素已基本被盘面消化。下游消费端表现偏弱，导致现货成交疲软，华东地区通氧553#价格下跌300元至14700元/吨，昆明421#下跌150元至15650元/吨。从基本面来看，工业硅供应呈现北强南弱格局，而社会库存尚未出现拐点，SMM社库总量为36.1万吨，周度增加2000吨，其中普通仓库库存减少，交割库库存增加。

主要观点

价格走势

• 工业硅期货震荡偏弱，交割月合约受仓单压制走弱，远月合约成本支撑较强。
• 现货价格持续低迷，下游压价情绪严重，成交疲软。
• 多晶硅价格小幅回落，SMM总库存7万吨左右，均价64元/千克，较上周跌近4%。
• 有机硅市场弱稳运行，DMC主流报价14550元/吨，较上周下跌150元，终端需求进入淡季，拿货积极性下滑。

供应情况

• 新疆产区开工小幅走高，整体开工率接近79%，大厂复产稳步上升。
• 西南地区限电政策开始实行，叠加枯水期电价成本抬升，多数硅企囤货意愿较强，开工率小幅下滑。
• 云南限电政策对供应影响逐渐减弱，但需关注整体减产力度。

库存变化

• 社会库存总量持续增加，普通仓库库存减少，交割库库存显著增加。
• 库存未出现拐点，市场仍面临去库存压力。

成本与原料价格

• 原材料价格整体稳定，部分如石油焦、石墨电极价格有所波动。
• 云南与新疆硅石价格稳定，木炭、精煤价格略有变化，但整体对成本影响有限。

关键信息

供应端

• 新疆：开工率稳步上升，大厂复产加快。
• 西南：限电政策影响开工，电价成本上升，企业囤货意愿增强。
• 云南：限电政策基本被市场消化，但需关注减产力度。

需求端

• 多晶硅：下游进入抢装期，硅片开工率小幅回升，签单情况好转，但行业仍面临供应过剩。
• 有机硅：市场需求逐步减弱，单体厂减产扩大，DMC价格持稳，短期难有明显上涨。

库存与价格

• 社会库存总量为36.1万吨，周度增加2000吨。
• 交割库库存增加4000吨，对交割月合约形成压制。
• 多晶硅库存7万吨左右，价格持续下跌。
• 有机硅DMC现货价格维持弱稳，终端需求疲软。

操作建议

• 短期工业硅价格维持偏空思路，需关注云南减产力度及库存变化。
• 交割月合约走势偏弱，远月合约受成本支撑较强，总体或延续震荡。

数据与图表参考

• 图1-6：工业硅华东现货价、区域价差及价差走势。
• 图7-8：工业硅社会库存总量及三地库存变化。
• 表1：工业硅原材料价格对比（2023年11月10日与2022年8月不同日期）。
• 图9-13：主产地电价、各产区开工率与产量。
• 图14-16：工业硅进出口量、总开工率与各规模开工率。
• 图17-19：新疆、云南及四川工业硅开工率。
• 图20-28：工业硅与下游产品价格、多晶硅产量及开工率。
• 图29-34：铝合金现货价格与开工率。
• 图35-37：工业硅出口量与供需平衡。

总结

综合来看，工业硅市场短期走势偏空，主要受下游需求疲软、库存未出现拐点及部分产区限电政策影响。尽管新疆产区开工率上升，但西南地区限电与电价成本上升抑制了整体供应增长。多晶硅与有机硅需求均表现疲软，价格承压。未来需重点关注云南减产力度、库存变化及成本波动，短期市场或延续震荡格局。