20250110-太平洋-国防军工2025年度策略报告_聚焦新域新质_迎接景气拐点_17页_1mb

国防军工2025年度策略报告总结

报告核心观点

• 全球进入新一轮军备扩张周期，中国国防预算仍保持高速增长，未来存在较大提升空间。
• “十四五”收官之年（2025年）行业有望迎来景气拐点，军工板块有望进入“戴维斯双击”阶段。
• 投资主线聚焦“新域新质”，包括低空经济、卫星互联网、国产大飞机、无人智能装备、水下攻防等方向。

关键分析因素

1. 国防预算与军备扩张：2024年中国国防支出同比增长720%，远超GDP增速，军费占GDP比重仍有提升空间。
2. 新域新质作战力量：政策推动军队向信息化、智能化发展，无人智能作战力量与网络信息体系建设是重点。
3. 细分市场机会：
   • 空军装备：战斗机、武装直升机等机型数量与美国差距明显，升级换代需求迫切。
   • 国产大飞机：C919正式投入商业运营，市场前景广阔。
   • 低空经济：eVTOL有望形成万亿市场空间。
   • 卫星互联网：“占频保轨”争夺激烈，产业链规模巨大。
   • 军用无人机：察打一体无人机需求增长，有人无人协同成为趋势。
   • 水下攻防：无人装备是未来重点发展方向。

重点推荐标的

纳睿雷达、智明达、航亚科技、威海广泰、广联航空

风险提示

• 军品订单不及预期；
• 产品交付延迟；
• 采购价格波动风险。

目录概要

1. 国际地缘政治与军备扩张
2. 国防预算增长与军费结构
3. 新域新质作战力量政策解读（信息化、智能化）
4. 空军装备现代化需求
5. 国产大飞机与低空经济
6. 卫星互联网：技术、市场与空间
7. 军用无人机发展趋势
8. 水下攻防战略意义与技术方向

投资建议

• 行业评级：看好（预计6个月内行业回报高于沪深300指数5%以上）
• 公司评级：买入/增持（相对沪深300指数5%-15%涨幅）