20231015-创元期货-氧化铝周报_供应再度收缩_紧平衡加剧_12页_1mb

氧化铝市场周度分析

市场动态

氧化铝市场周内呈现震荡走势，节后受铝价及烧碱大跌带动出现回调，后基于基本面强势触底反弹。主力期货合约月间维持back结构，现货市场因铝厂补库需求而成交活跃，价格小幅上涨。

供需结构

供应端

氧化铝运行产能环比下降，因矿石供应紧张、环保督察、设备检修频发等因素影响，尤其西南地区限产加剧。进口窗口关闭，无法缓解供应紧张局面。

需求端

电解铝产能高位运行并达峰，维持较高生产负荷，对氧化铝需求保持稳定。下游铝厂节后补库需求释放，支撑现货市场活跃度。

成本与利润

铝土矿价格上涨带动氧化铝成本上移，但利润水平仍较稳定。当前全国氧化铝加权完全利润约184元/吨，能源和原料价格具备阶段性底部支撑。

重点关注

1. 产能变化趋势
2. 原料矿石及烧碱供应波动
3. 敞口利润与进口依赖度变化

操作建议

3000区间下沿具备支撑，考虑逢低布局，需持续关注供需错配加剧可能性。

注：时刻关注限产政策变化及成本端动态，谨遵合规要求投资决策。