20240827-华鑫证券-无锡振华-605319.SH-公司事件点评报告_公司2024H1稳中有进_冲压业务盈利能力明显改善_5页_299kb

无锡振华公司2024H1业绩及点评

业绩亮点

2024年上半年，公司营收112亿元，同比增长153%；归母净利润158亿元，同比增长749%；扣非净利润156亿元，同比增长883%。毛利率达245%，同比提升11个百分点；期间费用率86%，同比下降7个百分点。

战略转型

公司加速向新能源领域转型。

• 客户结构持续优化：与特斯拉、理想、小米等新能源车企建立深度合作关系
• 与理想、蔚来等车企合作稳固，助力业绩增长：理想2024上半年销量达189万辆，增长358%；小米第二季度交付27万辆车
• 选择性精密电镀业务高速增长，上半年营收8.91亿元，同比增长1163%，毛利率81.8%，有望成为新增长引擎

#未来展望
##业绩预测
预计2024-2026年收入分别为286/353/433亿元（YoY：233%/235%/227%），EPS分别为14/17/21元，当前股价PE分别为108/88/72倍，维持“买入”评级。

##政策利好
下半年汽车市场利好因素集中：

• 汽车销售旺季来临
• 以旧换新、新能源下乡政策持续落地
• 新产品密集上市

##风险提示

• 上游原材料价格波动风险
• 地缘政治风险
• 公司盈利不及预期
• 汽车产销量不及预期建议关注新能源产业链的机会，重点布局高增长领域