20231204-金源期货-宏观周报_内需掣肘制造业复苏_欧洲通胀降温超预期_13页_1mb

宏观分析周报总结

一、海外经济表现

• 美国经济与通胀：

  • 2023年Q3 GDP上修至5.2%，核心PCE通胀持续放缓。
  • ISM制造业PMI连续15个月收缩，高利率对制造业压制明显。
  • 鲍威尔保持鹰派立场，但市场预期降息至2024年3月，降息幅度达125BP。
  • 美债利率下行、金价上行。

• 欧元区：通胀大幅降温至2.4%，接近2%目标，推动市场降息预期。11月综合PMI超预期收于47.1。

二、国内经济特点

• 制造业：11月PMI为49.4，连续两个月低于荣枯线，生产和外需持续疲软，价格走势分化。
• 服务业：年内首次收缩至49.3%，建筑业得益于财政政策支撑保持景气。

三、政策预期与风险

• 国内政策预期加码，中央经济工作会议或提供明年增长目标参考。
• 核心风险：地产下行超预期、海外经济减速、货币政策超预期变化。

以上内容基于铜冠金源期货宏观分析报告，核心观点聚焦全球滞胀缓解趋势与国内制造业结构性修复挑战。分析来源于公开数据，依据之投资判断，建议自负。