20251223-太平洋-家电行业日报_出口链_2025M11家电出口跌幅收窄_洗衣机_吸尘器+16_+15_4页_569kb

家电行业出口链跟踪总结

核心内容

2025年11月，家电行业出口金额降幅收窄至-6%，整体表现较前几个月有所改善。不同品类和子行业呈现出差异化的增长或下滑趋势，其中洗衣机、吸尘器和冰箱等产品表现相对较好，实现了逆势增长。

主要观点

• 整体趋势：2025M11家电出口金额降幅收窄，表明行业整体受到外部压力有所缓解。
• 白电表现：冰箱增速转正（+8%），洗衣机实现双位数增长（+16%），而空调和电扇需求仍承压（-26%/-23%）。
• 黑电及智能投影：音响下滑（-10%），传声器和投影仪降幅收窄（-4%/-4%），液晶电视机小幅下滑（-3%）。
• 厨电及电工照明：抽油烟机持续承压（-11%），插头及插座需求趋稳（-4%）。
• 清洁电器：吸尘器实现较快增速（+15%），成为出口增长的重要动力。
• 厨房小家电：电热烤面包器、搅拌机&榨汁机、微波炉需求承压（-21%/-10%/-10%），但电咖啡机或茶壶、电热厨具降幅收窄至个位数（-8%/-7%）。
• 个护按摩小家电：电动剃须刀和电吹风机需求承压（-18%/-11%），电熨斗跌幅显著收窄（-8%）。

关键信息

2025M11出口数据

子行业评级

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风险提示

• 宏观经济波动
• 原材料价格波动
• 汇率波动
• 关税不确定性因素

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

资料来源

• iFind
• 海关总署
• 太平洋证券研究院

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