德勤-民营医院投融资策略分析-2018-16页_2mb

报告摘要

民营医院融资分析总结

核心内容

民营医院在中国医疗服务行业中正扮演越来越重要的角色，随着政策支持和市场需求的增长，其融资需求日益显著。本文基于对23家民营医院的调查，分析了民营医院在融资方面的现状、挑战及建议，提出了多元化融资策略，以应对当前融资困境，提升医院的诊疗能力和运营水平。

主要观点

民营医院发展迅速：得益于政策鼓励和市场需求，民营医院数量和规模迅速增长，尤其在2012—2016年间，诊疗量和出院病人量持续保持2位数增长。
融资需求强烈：43%的医院曾有过融资计划，62%计划未来融资，显示融资已成为民营医院发展的关键手段。
融资方式多样：民营医院的融资方式主要包括内源融资、外源融资（间接融资、直接融资、中间融资）等，每种方式在融资成本、难度和风险方面各有差异。
融资策略需差异化：不同类型民营医院应根据自身特点选择适合的融资方式，如小型医院以自筹为主，大型医院可采用PPP模式，专科医院则应聚焦细分领域。

关键信息

融资方式及风险评估

融资方式	融资成本	难易度	风险
内源	低	难	低
间接融资	高	难	中
融资租赁	低	易	低
发行债券	低	难	低
股权融资	中（PE）/高（IPO）	难	中
PPP模式	中	中	中

融资目的与偏好

融资目的：主要用于医院扩建或建造分院。
融资偏好：
- 未来融资计划中，股权融资成为首选（54%）。
- 公开上市融资排在第三位。
- 民营医院倾向于不出让管理决策权，偏好低成本、低风险、回收周期长或不需要还本付息的融资方式。

融资困境与建议

融资困境：
- 规模小、信用低。
- 抵押担保落实困难。
- 投入高但回报周期长。
- 财务风险较高。
融资建议：
- 从债务性融资向权益性融资转变。
- 选择低成本、低风险的融资方式。
- 寻求多元化的融资渠道以增强资金保障。

不同类型民营医院的融资策略

小型综合性民营医院：
- 以自筹资金为主。
- 适当采用银行贷款或融资租赁应对资金压力。
公立医院改革或大型综合性民营医院：
- 采用PPP模式，与公立医院合作。
- 可结合债务性融资、资产证券化、公开上市等方式进行融资扩张。
专科民营医院：
- 应选择市场潜力大、供给失衡的细分领域。
- 通过产业投资基金和私募股权融资进行连锁扩张。
- 注重品牌建设和投资方的战略支持。

融资创新模式

PPP模式：适用于公立医院与民营企业合办医院，常见模式包括PFI、ROT、EPC、O&M等，各具优势与劣势。
ABS（资产证券化）融资：医院可将诊疗收费、政府投资等资产证券化，吸引资本投入。
公开上市：适合规模较大、运营效率高的民营医疗集团，港交所和新三板仍是主要选择。
产投基金与私募股权基金：产业投资基金更关注产业联动，私募股权基金则更注重投资回报和资本退出。
保险融资：大型保险公司可通过投资医院与商业健康保险产品结合，实现长期稳定收益。
融资担保公司：帮助医院解决抵押担保问题，间接完成融资。

作者及研究团队

研究撰写团队：由德勤中国生命科学与医疗行业多位合伙人和经理组成，包括吴萍、胡旻、宫廷、陈岚、郑群、俞超、许思涛、刘科宇等。
行业领导团队：涵盖德勤中国生命科学与医疗行业的多个领导合伙人，如吴苹、俞超、梁晴、郑群、胡晏、迈克布朗等。

审阅及合作单位

中国医院协会民营医院管理分会
国家卫生计生委医院管理研究所
北京中卫云医疗数据分析与应用技术研究院

办事处地址

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长沙：中国长沙市开福区芙蓉北路一段109号，华创国际广场3号栋20楼
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香港：香港金钟道88号，太古广场一座35楼
济南：中国济南市市中区二环南路6636号，中海广场28层2802-2804单元
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