20240308-大越期货-燃料油早报_18页_1mb

报告摘要

基本面：成本端油价震荡回升，提供支撑；俄罗斯和中东高硫燃油出口量大幅增加，增加了新加坡供给压力；中、美炼厂进料需求偏弱，中东和南亚发电需求进入淡季，整体中性。
基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3185元/吨，FU2405收盘价3228元/吨，基差为-43元，期货升水现货，表明市场偏空。
库存：新加坡高低硫燃油库存2049万桶，环比前一周减少1229%，回落至5年均值下方，库存下降对市场偏多。
盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，显示短期偏多。
主力持仓：主力净多头，从空翻多，持仓转多对市场偏多。
预期：受成本端油价回升影响，但基本面承压，预期短期燃料油震荡运行为主，整体中性偏多。
利多因素：油价回升支撑成本，中东低硫出口不及预期和亚洲低硫供给紧张；全球地缘冲突利好原油。
利空因素：中东和南亚发电需求淡季，俄罗斯高硫燃料油出口增加；全球经济预期悲观，航运船加油需求偏弱。
主要逻辑：成本端油价抬升，高硫和低硫燃料油强弱分化，低硫更强，价差预计扩大。
风险点：巴以冲突缓解、俄罗斯高硫出口增加、国际天然气紧张超预期，可能导致价格波动。