20230504-建信期货-贵金属月报_美联储货币政策转折点临近_黄金突破上涨动能增强_12页_2mb

总结

这份报告是建信期货宏观金融研究团队关于2023年4月贵金属市场的月度分析。报告聚焦伦敦黄金和白银走势，并探讨了影响因素，包括美国经济、美联储政策、美元汇率等。以下是关键点摘要：

• 黄金走势回顾：2022年11月至2023年1月，伦敦黄金从1620美元/盎司反弹至1960美元/盎司，受美元下跌、美债利率回落及央行购金推动。2月因美国就业强劲，金价回撤。3月受银行业危机影响，金价反弹至2050美元/盎司，接近历史高点。
• 美国经济分析：经济短期回暖，但通胀预期回升。一季度GDP增长显示滞胀格局加深。就业市场紧俏，但供需缺口开始缓解。通胀压力虽减轻，但核心通胀坚挺，薪资-通胀螺旋风险存在。
• 美联储政策：5月加息25个基点至5-5.25%，加息周期接近尾声。未来降息取决于经济数据，预计降息门槛较高，可能延迟至2024年。
• 美元与美债利率：美元指数偏弱，美债收益率回落。利率预计见顶在3-4%区间。
• 价格展望：黄金上涨周期可能未结束，创历史新高概率高，但市场对降息预期过早，可能带来短期获利回吐。白银走势受工业需求影响，相关性变化不大。
• 投资者行为：ETF持仓增加，避险需求上升，推高基金净多率。

报告强调风险和机会，建议投资者关注经济数据和政策变化。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，操作需谨慎。