20210326-华融期货-白糖周评_窄幅震荡短期为弱市_3页_235kb

金属·郑糖 2021年3月26日总结

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每周一评”，主要分析郑糖9月合约在2021年3月25日的市场表现及短期走势预期。报告指出，郑糖短期将呈弱势，主要受国内供需格局、国际糖价走势及技术面信号影响。同时，涉及全球糖市供需预测、巴西运输成本上升、乙醇市场疲软等多方面因素。

主要观点

郑糖9月合约走势

• 本周表现：郑糖9月合约本周窄幅震荡，开市5350点，最高5426点，最低5315点，收盘5350点，微涨2点。
• 成交量与持仓量：成交量695,788手，持仓量388,478手。
• 短期展望：郑糖9月合约短期将呈弱势，技术面显示期价跌破日均线系统，周KDJ值发出卖出信号。

全球糖市供需分析

1. Czarnikow预测：
   • 2021/22年度全球食糖供应预计过剩300万吨。
   • 欧盟（含英国）2021年产量同比增长8%，预计下榨季产量为1680万吨。
2. 印度产量：
   • 本榨季印度已生产2550万吨糖，同比增加430万吨，但尚未达到2018/19榨季的历史高点。
   • 预计本榨季印度总产量将达3150万吨，出口量为600万吨，榨季末库存预计与上榨季末持平。

巴西市场动态

1. 港口运输问题：
   • 巴西大豆与食糖贸易商在桑托斯港争运，导致运输拥堵，出口延迟，运输成本上升。
2. 乙醇市场疲软：
   • 巴西隔离措施及国际能源市场疲软抑制了乙醇需求，价格出现回调，3月销量预计环比下降10%-30%。

关键信息

• 国内需求疲弱：1-2月份产销数据显示国内需求偏弱，库存持续增加，3月为产糖旺季但消费淡季，预计需求仍偏弱。
• 进口糖库存高企：1-2月份进口量偏多，叠加去年结转库存，近期进口糖库存量较大。
• 美糖走势影响：美糖技术图形出现破位下跌迹象，对郑糖形成压制。
• 操作建议：
  • 郑糖9月合约短期建议关注5400点。
  • 若价格低于5400点，可持空滚动操作。
  • 若价格反弹至5400点以上，可考虑短多操作。

风险提示与免责声明

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