20221201-宝城期货-聚酯早报_供应低位_需求表现偏弱_3页_235kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为期货市场中PTA与乙二醇（MEG）两个品种的策略参考，涵盖短期、中期及日内三个时间周期的价格走势分析与交易建议。内容基于供需关系、成本端变化及市场情绪等因素，对两个品种的未来走势进行预测，并给出相应的投资策略。

主要品种分析

1. PTA 2301

时间周期分析

• 短期（一周以内）：震荡偏强
• 中期（两周至一月）：下跌
• 日内：震荡偏强

参考策略

• 策略参考：观望
• 核心逻辑概要：
  • 供应端：PTA装置开工率处于低位，部分装置计划短期检修，短期内供应压力不大。
  • 成本端：上游油价受OPEC可能扩大减产影响走强，PX市场供应维持紧平衡，PXN价差震荡。
  • 需求端：聚酯利润持续走弱，库存总量上升，终端织造开工率下滑，原料备货意愿不强。
  • 中长期预期：随着新装置投产，供应压力上升，PTA价格或面临承压，短期基差坚挺支撑价格震荡运行。

2. 乙二醇 2301

时间周期分析

• 短期（一周以内）：震荡偏强
• 中期（两周至一月）：震荡偏弱
• 日内：震荡偏强

参考策略

• 策略参考：日内短多
• 核心逻辑概要：
  • 供应端：油制装置计划检修，煤制装置重启缓慢，检修量维持高位；同时有新装置投产，后续产能将逐步释放。
  • 进口端：海外检修维持高位，预计11月进口难有增长。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯利润走弱，库存高位，终端织造开工率下滑，负反馈传导至聚酯环节。
  • 中长期预期：供需结构整体偏弱，乙二醇价格中长期仍将承压，但短期内可能因油价震荡而出现反弹。

关键信息与主要观点

价格走势判断

• PTA：短期震荡偏强，中期偏弱，中长期预计下跌。
• 乙二醇：短期震荡偏强，中期震荡偏弱，中长期预计承压。

交易策略建议

• PTA：建议观望，短期价格可能受基差支撑维持震荡，中长期需关注供应增加对价格的影响。
• 乙二醇：建议日内短多，短期可能因油价震荡而反弹，但中长期需警惕供需失衡带来的下行压力。

市场驱动因素

• 成本端：油价波动对PTA和乙二醇均有一定支撑作用。
• 供应端：PTA与乙二醇均面临供应端的不确定性，部分装置检修，新装置投产将逐步缓解供应紧张。
• 需求端：聚酯行业利润走弱、库存高位、终端开工率下滑，对乙二醇和PTA形成压力。
• 基差表现：短期基差坚挺可能支撑PTA价格维持震荡，但中长期基差走弱可能引发价格下跌。

免责声明

本报告仅为参考，不构成任何投资建议。客户应自行判断是否适合本报告内容，并考虑咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

附：术语说明

• 震荡偏强：价格波动较小，但整体呈现上涨趋势。
• 震荡偏弱：价格波动较小，但整体呈现下跌趋势。
• 基差：现货价格与期货价格之间的差额，反映市场预期和供需关系。

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