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甲醇早报总结（2023-07-07）

市场概述

• 甲醇2309合约：今日国内甲醇市场表现较弱，基本面矛盾突出，预计后续市场可能维持偏弱调整，关注期货走势。
• 港口期现联动：港口期现联动走弱，需关注进口到港及地方烯烃项目运行。

供需分析

供应端

• 装置动态：下周久泰托县恢复及产量上升预期，加上鲲鹏、华亭、大化及鹤煤装置回升计划，供应增量预期增强。
• 进口情况：进口成本维持高位，进口价差收窄，但进口量保持稳定。

需求端

• 下游表现：甲醛项目虽运行尚可，但部分项目降负荷运行；二甲醚、醋酸利润紧缩，需求跟进一般；烯烃装置停工或降负，需求缩量明显。

指标分析

1. 基差：江苏甲醇现货价为2150元/吨，基差-7，平水期货。
2. 库存：华东、华南港口甲醇社会库存总量达7408万吨，较上周增加175万吨。
3. 利润：各工艺利润（煤制、天然气制、焦炉气制）均处于紧缩或亏损状态，成本支撑减弱。
4. 开工率：全国甲醇负荷67.76%，下周预计继续小幅下降。

多空因素

利多

• 煤价支撑尚可，外围宏观扰动趋缓。
• 部分装置检修（如国泰、易高、精益停车）减少供应。
• 山东烯烃运行尚可，西南气头装置部分停车。

利空

• 下游利润普遍不佳，采购偏谨慎，需求收缩。
• 气象气装置集中复产，进口供应压力加重。

操作建议

• 短线操作：关注2120-2170区间操作。
• 长线策略：多单轻仓持有，注意盘面波动风险。

风险提示

• 需求持续偏弱风险。
• 全球煤炭价格走势、进口量变化。
• 下游甲醛利润恢复能力。