20210306-宝城期货-关注需求乐观预期能否落实_动力煤回调整理_14页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货分析师王晓囡撰写，发布于2021年3月6日，主要分析动力煤市场的供需形势、价格走势、市场情绪及未来走势预期。报告指出，尽管近期动力煤期价出现反弹，但市场情绪已逐渐转为谨慎。

主要观点

1. 价格走势

• 动力煤主力合约（2105）本周价格一度反弹，但随后回吐涨幅，截至3月5日报收于630.8元/吨，较2月26日结算价上涨18.4元/吨。
• 期现价差为38.8元/吨，处于偏高水平。
• 3月合约交割量为2400手，折合24万吨，卖方集中，买方分散。

2. 技术面分析

• 动力煤期价突破630平台压力，形成双底结构，短期呈现震荡偏强格局。
• 多空主力均有减持，但空头减持更积极，净多单扩大。
• 技术指标显示短期偏强，但高位回落、布林带通道收窄、持仓量大规模流出等信号显示反弹或告一段落。

3. 基本面分析

• 供应端：保供应力度减弱，安全检查加强，产区煤炭生产积极性下滑，铁路外运量减少，港口库存回落，供应稳定性下降。
• 需求端：沿海八省电厂煤炭日耗回升，库存消耗，需求复苏预期较强。但取暖需求进入淡季，需求增长动力存疑。
• 政策影响：国务院安委会要求加强矿山安全生产，陕西省开展为期四个月的煤矿安全集中执法检查，进一步收紧供应预期。
• 行业数据：2020年全国煤炭产量39亿吨，同比增长1.4%；煤炭消费量增长0.6%；清洁能源消费占比上升至24.3%。

4. 市场数据跟踪

• 环渤海动力煤价格指数（Q5500）报收于578元/吨，环比下调36元/吨。
• 汾渭能源CCI5500和CCI5000动力煤价格指数分别上涨26元/吨和24元/吨，价差扩大。
• 港口库存降至576万吨，较2月26日减少24万吨。
• 秦皇岛至广州海运煤炭运价停报，国际海运费维持高位，波罗的海干散货指数上涨104点。

关键信息

• 市场情绪：当前市场看涨情绪渐浓，但需求复苏预期已提前反映，若实际需求未达预期，价格上行可能受阻。
• 供需关系：供需形势逐渐收紧，但尚未出现明显缺口，价格上行缺乏持续支撑。
• 后市展望：短期关注630元/吨附近支撑，若失守，期价可能重归低位运行。
• 风险提示：安全检查力度加大、需求增长不及预期、港口库存持续回落等均可能对价格形成压制。

重要数据对比

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 客户应自行判断是否适合本报告内容，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容导致的任何损失承担责任。