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液化气日报总结

核心内容概述

2026年2月11日的液化气日报分析了国内与国际市场的价格变动、供需情况及市场情绪，重点围绕液化气期货与现货价格、进口利润、基差、比价关系以及相关原油价格进行总结。整体市场呈现震荡走势，受地缘政治因素影响较大，同时国内基本面逐步宽松，对盘面形成一定压力。

主要观点

• 市场情绪波动：当前液化气市场主要围绕地缘政治因素交易，情绪反复放大盘面波动，需警惕市场的“鞭打效应”。
• 国际供需偏紧：海外液化气供需基本面支撑较强，冬季需求坚挺，对价格形成支撑。
• 国内基本面宽松：国内供应逐步恢复，炼厂外放气充裕，同时化工需求偏低，导致盘面上方有一定阻力。
• 进口利润变化：进口利润FEI小幅上涨，PDH FEI利润也有回升，但整体仍处于负值区间，显示进口成本仍高于国内生产成本。
• 比价关系稳定：FEI/BRENT比价略有下降，FEI/MOPJ保持稳定，反映国际原油价格与液化气价格之间的关系变化不大。

关键信息

国内期货市场

• PG2602合约：2026年2月11日收盘价为4262元/吨，较前一工作日上涨11元/吨。
• 主力持仓：主力持仓量为25613手，较前一工作日减少3707手，显示市场投机情绪有所降温。
• 仓单数量：仓单数量保持稳定，为6762手。

国内现货市场

• 山东地区：
  • 民用气估价4430元/吨，环比下降60元/吨。
  • 醚后C4价格保持稳定，但市场交投氛围一般，下游抵触情绪上升。
• 华东地区：
  • 民用气主流成交价格4475元/吨，与昨日持平。
  • 市场整体走稳，主流成交价在4150-4800元/吨之间，调价意愿有限。
• 华南地区：
  • 国产气成交均价4750元/吨，进口气均价4865元/吨，价格稳定。
  • 市场大势稳定，下游按需补货，物流运输效率受广东限行影响有所下降。

基差与外盘价格

• 基差：2026年2月11日基差为486元/吨，较前一工作日下降11元/吨。
• 外盘价格：
  • BRENT原油：价格为69.4美元/桶，较前一工作日上涨0.6美元/桶。
  • CP C3 M1：价格535.9美元/吨，持平。
  • FEI C3 M1：价格593.0美元/吨，持平。
  • MB C3 M1：价格0.6美元/吨，环比下降0.012美元/吨。
  • MOPJ M1：价格602.8美元/吨，持平。
  • NAP M1：价格563.1美元/吨，持平。

行情研判

• 短期走势：液化气内盘短期偏震荡，市场情绪主导，调整动力不足。
• 中长期压力：中长期来看，国内基本面宽松，加上伊朗谈判未落地，尾部风险仍存，对价格形成压力。
• 图表支持：
  • 图表1：LPG现货价格走势稳定。
  • 图表2：LPG基差折盘面显示基差略有收窄。
  • 图表3：LPG进口利润小幅回升。
  • 图表4：LPG主力收盘价与扩散指数显示盘面波动较小。
  • 图表5：国际原油价格小幅上涨。
  • 图表6：C3外盘价格稳定。
  • 图表7：PDH制丙烯利润有所回升。
  • 图表8：MTBE生产毛利保持稳定。
  • 图表9：LPG主力收盘价保持平稳。
  • 图表10：LPG仓单数量季节性变化。
  • 图表11：FEI/MOPJ比价关系稳定。
  • 图表12：FEI/BRENT比价略有下降。

风险提示与免责声明

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