20250508-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页_6mb

国泰君安期货研究所2025年5月8日商品研究报告显示：

1. 黄金：中美谈判略有进展，市场情绪改善。
2. 白银：震荡回落，或受宏观因素及供需关系影响。
3. 铜：库存持续下降，对价格形成支撑，但回落压力仍存。
4. 铝：受供应缩减影响，价格承压，趋势强度为-1（偏弱）。山西大型氧化铝厂因原料短缺及生产问题停产一条生产线，影响产能约100万吨，预计日产量降至5000-5500吨，恢复周期超30天。北方近400万吨产能计划检修，部分企业视市场情况决定复产。
5. 氧化铝：供应端收缩，但需求疲软，趋势强度为0（中性），价格持续磨底。
6. 锌：价格承压，趋势强度-1（偏弱）。库存小幅下降，但进口盈亏压缩及LME升贴水走弱限制反弹空间。需求端疲软叠加供应端调整，短期维持震荡格局。
7. 铅：供需双弱，趋势强度0（中性）。库存略有下降，但进口盈亏亏损扩大，再生铅价格走低，市场观望情绪浓厚。
8. 镍：供需矛盾缓解，上下方空间收敛，重回窄幅震荡。
9. 不锈钢：现货价格补跌修复基差，盘面下方仍有支撑，趋势强度待观察。
10. 锡：假期期间价格走弱，或受海外市场影响。
11. 工业硅：需求疲软，价格弱势运行，需关注下游产业复苏节奏。
12. 多晶硅：价格再创上市新低，市场情绪低迷，供应端持续扩张或加剧下行压力。
13. 碳酸锂：成本重心下移，库存累积制约价格反弹，趋势强度需结合需求变化判断。

宏观影响：美联储暂停降息并示警滞胀风险，鲍威尔强调经济仍处健康区间但不确定性增加，拒绝因关税提前行动，可能对有色金属价格形成压制。

风险提示：报告强调需关注宏观经济政策、供需变化及市场情绪波动，投资者应谨慎操作并自行评估风险。