20220707-中国银河-宏观政策2022年6月动态报告_稳经济政策继续落实_防控政策趋缓_11页_1mb

宏观动态报告总结

核心内容

2022年6月，中国继续落实稳经济政策，同时疫情防控政策有所趋缓，以促进经济复苏和正常社会流动。政策重点包括财政支持、货币政策宽松、消费刺激以及能源和粮食安全保障等方面。

主要观点与关键信息

一、稳经济持续落实

1. 国常会推动政策细化与落实

   • 继续加快减税降费，新增1400亿元留抵退税，全年减退税总量达2.64万亿元。
   • 提供8000亿元信贷额度支持政策性银行融资，促进基建投资。
   • 允许中小微企业缓缴3个月职工医保单位缴费，规模约1500亿元。
   • 通过发行金融债券筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金，中央财政提供贴息支持。

2. 促消费与稳投资并重

   • 取消小型非营运二手车迁入限制，自8月1日起实施。
   • 支持新能源汽车消费，研究免征购置税政策延期问题。
   • 推动汽车融资租赁，支持配套建设，预计增加汽车及相关消费约2000亿元。
   • 通过老旧小区改造、地下管廊建设等方式，实现“以工代赈”，带动农民工增收。

3. 稳定物价与粮食安全

   • 针对猪价上涨，发改委已着手投放储备，防止通胀压力上升。
   • 确保全年粮食产量保持在1.3万亿斤以上，加强夏粮收储和秋粮田间管理。

二、货币政策宽松以呵护经济

1. 结构性货币政策工具为主

   • 央行货币政策委员会例会强调结构性工具的精准发力，支持中小微企业、科技创新、绿色转型、普惠养老和交通物流等领域。
   • 支持煤炭清洁高效利用和碳减排，促进能源稳定和绿色转型。

2. 总量政策或将在下半年推出

   • 易纲行长表示，货币政策将从总量上发力，支持经济复苏。
   • 降准可能成为总量政策的主要手段，但空间有限，预计力度较弱。
   • LPR保持“稳中有降”，推动企业融资成本下降。

3. 政策调整与外部环境变化

   • 央行删除“保持宏观杠杆率基本稳定”表述，适应当前经济形势，适度提升杠杆率以支持经济复苏。
   • 外部环境从疫情转向全球经济放缓和高通胀，央行对物价警惕度上升。

三、各部委迅速响应落实稳经济政策

1. 工信部：提升工业效能

   • 推动《工业能效提升行动计划》，目标到2025年重点工业行业能效全面提升，PUE优于1.3，绿色低碳能源利用比例显著提高。

2. 发改委：盘活存量资产

   • 通过REITs、PPP等方式盘活基础设施存量，鼓励社会资本参与。
   • 开展涉企违规收费专项整治，打击乱收费行为。
   • 推广疫情防控保险，稳定市场预期。

3. 住建部：落实租金减免

   • 全国计划改造城镇老旧小区5.1万个、840万户，1—5月已完成474万户。
   • 免租政策落实，对疫情中高风险地区承租人减免6个月租金，其他地区减免3个月租金。

4. 财政部：加快财政支出

   • 扩大增值税留抵退税政策范围，覆盖更多行业。
   • 加快专项债发行和使用，扩大支持范围，确保政策落地。

四、疫情防控政策趋缓

1. 行程码“摘星”

   • 工信部取消通信行程卡“星号”标记，促进人员流动和经济活动。

2. 国务院联防联控机制规范防疫措施

   • 严格执行“9不准”，避免层层加码，保障合理流动。
   • 调整隔离管控时间，密切接触者、入境人员隔离时间缩短至7天集中隔离+3天居家健康监测。

3. 地方防疫政策适度放松

   • 多个城市实施常态化检测，部分城市核酸检测频次下降。
   • 鼓励疫苗接种，尤其是老年人群体，以增强免疫屏障。

分析师信息

• 分析师：许冬石
• 联系方式：(8610) 83574134, xudongshi@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130515030003
• 特别感谢：于金潼

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• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

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