20250715-紫金天风-铜周报_关税影响的有效期_22页_2mb

总结

关税影响

美国将对进口铜征收50%额外关税，预计对象包括铜及铜相关产品，但不含铜精矿和终端产品。关税可能导致COMEX铜价上涨，刺激本地开采，但矿业投资周期长，风险较大。

价格走势

COMEX铜价三连涨，触及历史高位5.89美元/磅；LME铜价震荡承压，国内沪铜主力合约测试78160元/吨。下半年铜价预计处于区间运行，整体偏强。

供需分析

全球铜产量和消费数据显示需求过剩；中国“反内卷”政策推动高端铜材料发展，支持资源自主化和进口替代。智利铜业面临挑战，但全球产能提升。

市场预期

关税落地不确定性大，空窗期增加风险；LME和COMEX价差可能扩大，铜价波动受宏观因素影响，建议产业客户严格控制保值和套利头寸。

其他关键点

关税不是解决供需失衡的良策，但能引起关注。铜精矿和废铜市场维持平稳，进口套利窗口关闭，沿海冶炼厂调整出口策略。