20240325-天风证券-A股策略周报_近期大类资产表现的深度思考_20页_2mb

投资策略报告总结

市场分析

近期大类资产表现受全球制造业复苏和流动性环境影响。出口数据企稳，但库存状态充足，限制销售回升空间。流动性保持充裕，美元与风险资产呈负相关，FOMC议息会议维持利率不变，显示鸽派信号，预计全球风险资产受益。A股市场随着经济数据正常化，定价权重转向基本面，波动率可能上升，需耐心等待。

经济数据

国内：1-2月经济数据回暖，工业生产强劲（工业增加值累计同比7%，消费环比疲软，投资回暖但地产数据疲弱。国际：FOMC决议符合预期，通胀数据暗示宽松政策持续，但需关注地缘冲突和通胀超预期风险。

政策与事件

国内政策侧重社保和对外开放，国际方面俄乌冲突和巴以冲突跟踪更新。国内经济活动常态化，年报季报密集发布。

行业配置建议

2024年两大主线：产业升级和“发展支撑”。产业升级关注半导体、计算机、传媒、汽车、工业母机、工业机器人、消费电子；发展支撑关注煤炭、核电、光伏、风电、券商和银行。基于经济结构性复苏和流动性宽松，推荐新兴产业和能源安全板块。

风险提示

地缘冲突、海外通胀和流动性收紧可能超预期，影响市场表现。