20230810-财信证券-金工周报2023年第23期_情绪预期或冲高回落_5页

报告总结

1. 情绪预期分析

• 当前情绪温度持续下降，情绪预期冲高后可能出现回落，但未成功带动情绪面提升。
• 情绪温度处于5月上旬以来的下行趋势中，反转可能性存在但信号尚不明朗。
• 近20交易日模型显示情绪面保持悲观，当前仓位建议为0%。

2. 三维情绪择时策略表现

• 基于回测区间（2022年1月1日至2023年8月9日），策略年化收益为-224%，最大回撤为91%，显著优于持有沪深300ETF的策略（年化收益-128%，最大回撤28%）。

3. 行业轮动与风险提示

• 行业成交集中度高企的领域包括房地产、非银金融、汽车和通信，需警惕进一步上行导致的拥挤风险。
• 行业内部关联度上升的行业有房地产、非银金融、交通运输、煤炭、轻工制造、石油石化、通信和银行，这可能增强β对个股的影响。
• 行业收盘价乖离率处于高位的领域包括电力设备、机械设备、基础化工、农林牧渔和汽车，也需关注。

4. 风险提示

• 模型依赖历史数据，存在误差，回测结果不代表未来表现；统计数据仅代表过往情况。