20230810-交银国际证券-每日晨报_8页

乳制品行业深度分析报告总结：

• 行业动态: 乳制品行业快速演变，在中国规模大、整合速度快，新兴品类如鲜奶、奶酪和冰淇淋前景积极，但竞争激烈，未来的胜负手在于上游优质奶源布局和冷链发展。

• 市场趋势: 疫情后健康意识提高，鲜奶板块预计强劲增长，区域高端化趋势明显。原奶成本下降从短期到长期利好毛利率提升，短期机会（如冰淇淋）和挑战并存。

• 公司评级与推荐: 推荐多元化乳制品生产商伊利（首选）、蒙牛、光明进入买入名单，建议优先考虑；飞鹤、健合和妙可蓝多获中性评级。伊利创新能力强，蒙牛业务平衡，光明垂直整合模式高效。

• 特定领域提醒: 婴儿配方奶粉行业受出生率下降影响，挑战未消除，需关注高端产品销售表现。

• 其他理论内容: 报告包括宏观（如美债供给冲击）、医药行业简报，强调长期规范发展和投资建议。

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