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勝利早報總結（2022.08.04）

核心內容概覽

2022年8月4日的《勝利早報》聚焦全球與中國市場的經濟與股市動態，分析美國經濟衰退風險與通脹回落趨勢，預測美聯儲加息周期逐步放緩，並關注中國市場的短期挑戰與中長期機會。報告指出，國內市場因疫情防控、地產與銀行業風險等因素，短期震蕩築底概率較大，但政策調整與市場信心恢復將推動資金回流，支持股市上揚。重點配置方向為超跌成長性行業，包括新能源、新能源汽車、先進製造、消費、醫療、科技、娛樂等。

主要觀點

美國市場

• 美國三大指數隔夜收漲，納指漲幅較大，互聯網科技、新能源汽車、生物科技等行業強勢。
• 美國二季度GDP下滑0.9%，連續兩個季度負增長，顯示經濟衰退趨勢。
• PPI數據環比回落，預示CPI將出現拐點，國際大宗商品價格持續下跌驗證這一判斷。
• 隨著國際供應鏈恢復與產能釋放，原材料價格大幅上漲的可能性降低。
• 美聯儲加息可能逐步放緩，市場關注美國推出的經濟投資方案，特別是氣候與芯片法案，受益企業將迎來機會。

中國市場

• 短期看，國內情況較為複雜，疫情防控尚未明確放開，企業與消費信心不足。
• 地產項目爛尾與村鎮銀行暴雷問題尚未解決，影響市場信心。
• 美國加息對中國央行貨幣政策形成壓力，導致國內無法進一步寬鬆。
• 制造業PMI回落至50以下，反映經濟基本面偏弱。
• 台海局勢緊張與美國對中國半導體產業的限制，進一步影響國內產業發展。
• 隨著政策調整，市場信心恢復後，大量閒置資金有望流回股市，支持港股與A股震荡上揚。

短線機會分析

中芯國際 (981.HK)

• 公司簡介：中國大陸規模最大的專業晶圓代工企業。
• 推薦理由：
  • 美國“芯片法案”落地，推動全球半導體產業競爭，加速中國國產化進程。
  • 台海局勢緊張，對臺灣產業鏈造成影響，有利於中國半導體產業鏈的發展。
• 投資建議：
  • 買入價：HKD 16.5
  • 目標價：HKD 20.0
  • 止損價：HKD 15.0
  • 持有情況：本公司所管理資金或撰寫此等概況人員於2022年08月03日持有981.HK。

A股市場重點資訊

1. 國有金融企業“限薪令”

   • 要求高管基本薪酬不高于薪酬總額的35%，績效薪酬40%以上需延期支付，延長3年。

2. 國家電網重大建設項目

   • 年內將再開工“四交四直”特高壓工程，總投資有望達1.3萬億元，帶動上下游投資超2.6萬億元。

3. 寧德時代與特斯拉合作

   • 7月起向特斯拉供應M3P電池，磷酸錠鋰材料由德方納米供應，後者預計下半年投產11萬噸。

4. 新能源汽車動力電池回收政策

   • 工信部將制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》與相關標準，推動行業回收體系建設。

5. 乘用車市場表現

   • 7月零售176.8萬輛，同比增長17%，環比下降9%；批發211.9萬輛，同比增長40%，環比下降3%。

H股市場重點資訊

6. 比亞迪7月產銷數據

   • 生產與銷售新能源汽車均同比增長超220%，海外銷量達4026輛，全年累計銷量持續攀升。

7. 名創優品財務預測

   • 預期2022年上半年經調整淨利潤超2億元，全年預計達7億元，同比增長40%以上。

8. 澳博控股供股計劃

   • 按每股2.08港元發行供股股份，籌集資金上限為30.312億港元，同時獲20億元貸款支持。

9. 碧桂園與萬科銷售數據

   • 碧桂園7月合同銷售金額約301.1億元，萬科7月合同銷售金額336.9億元，1-7月累計銷售金額均表現穩定。

海外市場動態

10. 美聯儲卡什卡利觀點

    • 軟著陸是可能的，但通脹回落可能需數年時間，明年降息可能性小。

11. 美聯儲戴利觀點

    • 認爲年底利率達3.4%是合理水平，反對快速大幅加息後再降息，認為對家庭與企業不利。

12. 紐約聯儲報告

    • 美國二季度家庭債務首次攀升至16萬億美元以上，主要因通脹推高住房與汽車貸款。

大行報告摘要

13. 信達證券：遊戲行業

    • 版號常態化預期強化，提振市場信心，新游上綫節奏正常，業績有望提升。
    • 估值中樞為13x / 11x，預期估值修復與基本面改善將利好遊戲台塊。

14. 招商證券（香港）：理想汽車-W

    • 推薦「增持」評級，預期L9與L8產品上市後迎來基本面爆發期。
    • 目標價213港元，建議逢低買入。

15. 星展銀行：匯豐控股

    • 評級由「持有」升至「買入」，盈利預測高於市場預期。
    • 目標價由48.5港元上調至62.4港元，看好其重組與數字化戰略。

風險與注意事項

• 投資者需注意各司法轄區的法律與監管要求。
• 證券價格可升可跌，投資風險需自行承擔。
• 本公司對所提供的財經資訊力求準確，但不承擔任何責任或提供任何形式之保證。