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报告摘要

勝利早報總結（2022.06.28）

核心內容概述

2022年6月28日的《勝利早報》主要聚焦於全球及中國資本市場的走勢、政策動態以及個股機會。整體市場表現強勁，但不同板塊和個股因政策、行業趨勢及國際因素而呈現分化。報告預計下半年中國資產價格將維持堅挺，並建議關注重點扶持行業與超跌成長板塊。

主要觀點

1. 全球市場走勢

美股：三大指數小幅收跌，能源股表現強勁，科技與新能源汽車股偏弱。
大宗商品：因市場對G7可能限制俄羅斯能源出口的擔憂，油價震盪走高。
國際市場：美國對沖基金股票淨敞口降至2010年以來最低，顯示市場謹慎情緒，美國股市可能仍處下跌階段。

2. 中國市場走勢

A股與港股：延續強勢，消費、醫療、科技板塊大幅收漲。
利率與貨幣政策：央行行長易綱表示將通過貨幣政策工具引導市場利率，目前中國實際利率水平較低，有利於金融市場資源配置。
通脹與經濟：中國CPI同比增長2.1%，PPI同比增長6.4%，通脹穩定，預計下半年原材料價格回落拐點逐步形成，有利於經濟恢復與降低央行加息壓力。

3. 政策動態與市場預期

國內政策：汽車消費政策持續，養老金證券投資暫行辦法推出，有利於增量資金入市；反壟斷法正式定稿，對互聯網平台企業有利。
香港活動：國家主席出席七一活動，市場憧憬政策利好，有利於消費與金融行業。
港股機會：預計未來政策力度可能超預期，港股與A股將維持震盪上揚趨勢。

關鍵信息

1. 市場熱點板塊與個股

阿里健康（241.HK）：
- 推荐理由：註冊資本增加，有利於業務擴張；監管層加強對互聯網診療的規範，有助於獲得醫保規模購買。
- 建議買入價：HKD 5.3，目標價：HKD 6.5，止損價：HKD 5.0。
- 注意：公司管理資金或人員於6月27日持有該股。

2. A股市場動態

央行強調貨幣政策支持經濟復蘇，重點運用中小企業與綠色轉型工具。
截至5月末，碳減排支持工具與煤炭清潔高效利用專項再貸款已發放資金逾2100億元。
公私募頂流調倉顯示對某些行業的偏好，如克勞斯、惠泰醫療等。

3. H股市場動態

攜程集團：2022年第一季度淨營業收入穩定，但出現淨虧損，顯示盈利能力受壓。
中國恒大：面臨清盤呈請，但強調不會影響其重組計畫，預計7月底前公布境外債務重組初步方案。
衛龍美味：已通過港交所上市聆訊，市場份額領先。
名創優品：已通過聆訊，將以「雙重主要上市」方式回歸港股，收入與現金流表現穩定。

4. 海外市場動態

美國能源部：釋放戰略石油儲備，預計將影響油價與通脹。
摩根士丹利：預計A股IPO市場活躍，中資券商盈利有望反彈。
思摩爾國際：獲大和發佈「買入」評級，目標價上調至27港元，因FDA拒絕Juul申請對其有利。
舜宇光學：里昂維持「跑輸大市」評級，但目標價上調至117港元，因其在車載鏡頭與LiDAR領域保持領導地位。

總結與建議

整體而言，全球市場情緒偏謹慎，但中國市場表現強勁，受益於政策支持與經濟復蘇預期。投資者應關注國家重點扶持行業，如新能源、汽車、先進製造等，以及超跌成長板塊，如消費、醫療、科技、文娛等。個股方面，阿里健康因業務擴張與政策利好被重點推薦，而攜程、中國恒大等則需關注其財務與重組進展。海外市場方面，美國對沖基金減倉顯示市場風險偏好降低，但A股表現相對穩定，中資券商或迎反彈機會。