20220724-中泰期货-玉米及淀粉周度报告_国际玉米供应格局突变_国内行情承压延续跌势_11页_1mb

玉米及玉米淀粉周度报告总结

核心内容概述

本报告为2022年7月24日发布的玉米及玉米淀粉周度分析，由中泰期货分析师蒋博恒撰写。报告分析了国际与国内市场对玉米及玉米淀粉价格的影响，并结合天气、政策、库存、需求等因素，对未来走势进行了展望。

主要观点与关键信息

一、周度玉米行情回顾

• 现货价格下跌：山东部分深加工收购价下跌10至78元/吨，主流在2746-2944元/吨；东北部分深加工收购价下跌10至40元/吨，主流在2560-2700元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价下跌40元/吨，报2690元/吨；广东港口玉米价格下跌70元/吨，报2760元/吨。
• 期货价格下跌：09合约玉米价格下跌，周五收盘于2564元/吨，较前一周下跌118元/吨。
• 基差变化：北港现货价格跌幅不及期货，鲅鱼圈港玉米基差继续上涨。

二、近期玉米基本面关键因素

1. 国际出口协议签署：俄、乌、土、联合国签署乌克兰谷物出口协议，为乌克兰谷物外运提供可能，导致国内外玉米期货价格大幅下跌，国内玉米期价跌破2650元/吨关键支撑。
2. 东北产区多雨天气：持续降水对春玉米生长不利，隐含新粮单产下降风险。
3. 市场传闻影响：上周五有市场传闻称国储可能开启玉米增储收购，导致玉米期价出现反弹。
4. 港口库存维持高位：北方港口玉米库存小幅增加，广东港口内贸玉米库存仍处高位，外贸玉米库存维持低位。
5. 深加工玉米消耗减少：深加工企业开机率下降，玉米消耗总量继续减少。
6. 饲料产量环比下降：2022年6月全国工业饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%。猪、蛋禽、肉禽饲料产量均下降，水产饲料产量环比增长。
7. 仓单压力未释放：国内玉米仓单维持在150万吨以上，对市场信心形成压制。
8. 内外玉米价差倒挂：进口玉米成本仍高于内贸玉米价格，内外价差倒挂延续。

三、玉米淀粉基本面汇总

1. 淀粉价格下跌：山东地区部分工厂报价下调20至40元/吨，主流出厂报价为3200-3330元/吨；东北地区部分工厂报价下调30至50元/吨，主流出厂报价为3100-3250元/吨。
2. 加工利润走差：淀粉及副产品价格回落，深加工企业加工利润走差，开机率继续下降。
3. 库存维持高位：淀粉企业库存维持高位，下游消费未见好转，淀粉出货受限。
4. 产量减少：由于开机率下降，淀粉产量减少，若缓解库存压力，或对价格形成一定支撑。

四、周度行情展望

• 玉米：期货已跌破关键支撑，利空因素仍存，短期走势偏弱。建议对09合约玉米维持反弹做空策略。
• 玉米淀粉：受玉米价格走弱和库存高位影响，淀粉期价持续弱势，但若产量减少，或对价格形成支撑。
• 风险因素：包括定向稻谷拍卖政策变化、国储玉米收购可能性、俄乌粮食出口协议落实情况、产区天气对新作单产的影响等。

操作建议

• 玉米：短期继续看空，建议反弹做空09合约。
• 玉米淀粉：关注产量减少是否能缓解库存压力，形成价格支撑。

总结

当前玉米市场面临多重压力，包括国际出口协议带来的预期利空、国内需求疲软、库存高位以及天气对产量的影响。玉米期货价格已跌破关键支撑，市场整体偏弱。玉米淀粉因库存高位和加工利润走差，价格持续弱势，但若产量减少，可能对价格形成一定支撑。建议投资者关注政策变化和天气影响，保持谨慎操作态度。

投资咨询信息

• 分析师：蒋博恒
• 投资咨询资格号：Z0013742
• 期货从业资格：F3084484
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