20260109-东亚期货-能化产品周报—原油_30页_1mb

报告摘要

能化产品周报—原油总结

核心内容概述

本周原油市场在地缘政治风险和基本面供需的交织下呈现震荡走势。尽管委内瑞拉相关消息靴子落地，但伊朗局势依然紧张，地缘政治溢价持续存在。同时，全球原油库存和裂解价差变化显示市场对供需的预期有所调整，但整体仍偏向过剩，油价面临上方压力。

主要观点

地缘政治风险未解除：伊朗局势紧张，地缘溢价仍在，对油价形成支撑。
炼厂高开工，去库压力缓解：美国和中国炼厂开工率维持高位，原油去库趋势显现。
机构普遍给出过剩预期：全球原油供需预测显示2025年全年累库幅度较大，市场对供需失衡担忧持续。
油价受断供预期主导：尽管月差走强，但炼厂裂解表现一般，表明油价更多受地缘政治因素影响。

关键信息汇总

1. 原油供应情况

美国：
- 原油产量：1381.1万桶/日，环比下降0.12%，同比上升1.83%。
- 净进口量：207.6万桶/日，环比上升37.21%，同比下降38.03%。
- 钻机平台数：数据未明确，但显示供应端有所调整。
OPEC：
- 原油产量：整体维持稳定，沙特产量居首，伊朗产量有所波动。
非OPEC：
- 俄罗斯、巴西、加拿大原油产量均有不同程度的上升或稳定。

2. 原油需求情况

美国：
- 炼厂开工率：94.7%，环比持平，同比上升1.4%。
- 原油加工量：1690.9万桶/日，环比微升0.37%，同比微升0.04%。
- 汽油表需：季节性上升，柴油表需季节性上升。
中国：
- 原油进口量：数据未明确，但显示进口量保持稳定。
- 主营炼厂开工率：76.98%，环比上升1.9%，同比上升0.6%。
- 山东地炼开工率：54.57%，环比下降0.4%，同比上升3.2%。

3. 库存与浮仓数据

美国：
- 石油总库存：12.94亿桶，环比上升0.8%，同比上升4.78%。
- 商业原油库存：4.19亿桶，环比下降0.4%，同比上升1.06%。
- 汽油库存：2.42亿桶，环比上升3.4%，同比上升1.82%。
- 馏分油库存：1.29亿桶，环比上升1.9%，同比上升0.26%。
- 库欣原油库存：季节性上升，美湾原油库存：季节性上升。
欧洲：
- 原油库存：4686.4万桶，环比下降21.2%，同比下降5.97%。
- 成品油库存：530.4万桶，环比下降0.35%，同比下降15.88%。
全球：
- 浮仓库存：12214万桶，环比上升16.9%，同比上升116.79%。
- 在途原油：数据未明确，但显示运输量上升。
- 水上原油：数据未明确，但显示运输量上升。

4. 裂解价差与月差

美湾裂解价差：15.12美元/桶，环比下降0.15美元/桶，同比上升34.31%。
布伦特跨大西洋裂解价差：14.94美元/桶，环比下降0.52美元/桶，同比下跌8.55%。
中东裂解价差：11.88美元/桶，环比下降1.26美元/桶，同比上升28.13%。
东南亚裂解价差：11.12美元/桶，环比下降1.77美元/桶，同比上升61.14%。
WTI1-6月差：0.26美元/桶，环比下降0.09美元/桶。
Brent1-6月差：1.26美元/桶，环比上升0.54美元/桶。
B-W价差：4.35美元/桶，环比上升0.72美元/桶。
EFS：1.35美元/桶，环比上升0.72美元/桶。
SC-BRENT：-2.96美元/桶，环比下降3.86美元/桶。

5. 成品油裂解价差

RBOB-WTI：季节性价差，数据未明确。
HO-WTI：季节性价差，数据未明确。
Gasoline-Dubai (SING)：季节性价差，数据未明确。
Gasoil-Dubai (SING)：季节性价差，数据未明确。

6. 运费与OSP

阿拉伯湾到中国宁波运费：数据未明确，但显示运费有所波动。
海运费：数据未明确，但整体呈现上升趋势。
沙特OSP：
- 中质原油出口OSP：数据未明确，但显示出口价格有所波动。
- 重质原油出口OSP：数据未明确，但显示出口价格有所波动。
- 轻质原油出口OSP：数据未明确，但显示出口价格有所波动。

结论

本周原油市场受地缘政治风险影响较大，尽管委内瑞拉相关消息落地，但伊朗局势依然紧张，市场情绪未明显改善。基本面显示全球原油库存呈累库趋势，供需预测显示2025年全年过剩，对油价形成压力。裂解价差与月差变化表明，市场对断供预期较为敏感，油价反弹力度有限。未来需关注地缘局势演变及库存变化，以判断油价走势。

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