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原油周报总结

一、核心内容

本报告为2026年1月9日发布的原油周报，由分析师武吟秋撰写，分析了当周原油期货市场的走势及影响因素，并对未来行情进行了展望。

二、主要观点

1. 原油期货市场表现

• 主力合约走势：当周原油主力合约（SC2602）震荡上行，收盘价为432.7元/桶，周涨幅达3.52%。
• 成交量与成交额：当周成交量为85,331手，成交额达363.4亿元。
• 贴水现货格局：期货市场延续贴水现货的格局，且较前一周基差有所扩大。
• 市场驱动因素：短期价格走势主要受到地缘政治风险和国际油价联动上涨的推动，市场预期偏强。

2. 影响因素分析

• 地缘政治风险：
  • 伊朗国内抗议活动持续，美国威胁对伊朗采取“沉重打击”，市场担忧其原油出口可能中断。
  • 委内瑞拉政策不确定性增加，特朗普计划与油企会面讨论石油产业接管，引发供应端扰动预期，地缘溢价推动油价反弹。
• 国际油价联动上涨：
  • WTI与布伦特原油因地缘因素及技术面支撑同步走高，带动INE原油跟涨。
  • 大宗商品指数年度再平衡启动，原油权重上调带来被动买盘，强化短期上涨动能。
• 库存与供需弱平衡：
  • 原油期货库存维持在346.4万桶，供应端相对稳定。
  • 需求端山东地炼开工率为61%，虽处淡季但刚需支撑尚存。
  • 美国EIA原油库存预测值为482.3百万桶，市场对库存去化预期升温，进一步支撑价格。

三、行情展望

• 地缘风险仍是核心变量：伊朗局势进展及委内瑞拉政策调整可能加剧价格波动。
• 国际油价联动性强：WTI与布伦特原油走势将直接影响INE原油估值。
• 库存与需求弱平衡格局延续：需持续关注美国原油库存的实际变化及国内炼厂开工率调整。

四、关键信息

• 研究品种：原油
• 成文日期：2026年1月9日
• 报告周期：周报
• 研究分析师：武吟秋（从业资格号：F03087154；投资咨询从业证书号：Z0018989）
• 市场数据：
  • SC2602收盘价：432.7元/桶
  • 周涨幅：3.52%
  • 成交量：85,331手
  • 成交额：363.4亿元
  • 山东地炼开工率：61%
  • 美国EIA原油库存预测值：482.3百万桶

五、风险揭示及免责声明

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