付费意愿持续强化，泛娱乐产业“向阳而生”-20180529-安信证券-16页-1mb

报告摘要

泛娱乐产业与文化传媒行业周报总结

核心内容

2018年5月29日的行业报告指出，泛娱乐产业在付费意愿持续强化的背景下呈现增长趋势。用户付费行为成为推动在线视频、阅读、音乐等平台收入增长的重要动力，其中在线视频行业尤为突出。爱奇艺会员收入占比持续上升，从2015年的18.74%增长至2018Q1的43%，会员服务收入复合增速高达156%。QuestMobile数据显示，2017年在线视频市场规模已达575.6亿元，预计2020年将增长至908.3亿元。

主要观点

付费意愿提升：用户对优质内容的付费意愿显著增强，电影和电视剧是主要付费驱动因素，占比分别为39.3%和26.9%。
内容为王：各大视频平台持续投入资源获取优质IP和内容，打造独播和自制内容，以提升用户付费意愿。
B站财报亮眼：B站上市后首份财报显示，2018Q1营收同比增长105%，净亏损收窄。游戏仍是主要收入来源，但公司正努力实现业务多元化发展。
用户下沉：B站用户增长明显，尤其在三四线城市，显示出公司在下沉市场的增长潜力。
行业数据表现：2018年第二十周电影票房累计10.86亿元，环比下滑29%，但同比增长58%。《复仇者联盟3：无限战争》仍是排片和票房的主力。
全网剧与纯网剧表现：《温暖的弦》、《归去来》等剧集在全网播放量上表现突出，而《结爱·千岁大人的初恋》、《萌妻食神》等在纯网剧播放量上占据前列。
综艺热度：《创造101》、《奔跑吧第二季》等综艺在播放量上排名靠前，显示出用户对高质量综艺内容的偏好。
新三板市场动态：新三板文化传媒板块整体表现波动，部分公司涨幅明显，也有部分公司出现下跌。市场资金流动活跃，部分公司进行定向增发和IPO辅导。
风险提示：行业监管趋严和政策推进不达预期是主要风险。

关键信息

在线视频行业

付费意愿：持续强化，成为主要创收方式。
爱奇艺会员收入：2018Q1营收占比达43%，有望成为第一大收入来源。
市场规模：QuestMobile预测2020年将达908.3亿元。
技术优化：智能推荐技术优化，提升用户消费体验。

B站财务表现

营收增长：2018Q1营收8.68亿元，同比增长105%。
游戏收入：占营收的79%，同比增长97%，收入来源主要来自手游《命运/冠位指定》和《碧蓝航线》。
用户增长：月活跃用户数达7750万，同比增长35%。
用户下沉：新注册用户向三四线城市扩散，显示出增长潜力。

电影市场

票房数据：2018年第二十周票房累计10.86亿元，环比下滑29%，同比增长58%。
排片情况：《复仇者联盟3：无限战争》排片占比达26.60%，是最大排片电影。
累计票房：截至2018年5月20日，全年票房达276.0亿元，同比增长30%。

全网剧与纯网剧

全网剧播放量TOP5：《温暖的弦》、《归去来》、《莽荒纪》、《娘亲舅大》、《硬骨头之绝地归途》。
纯网剧播放量TOP5：《结爱·千岁大人的初恋》、《萌妻食神》、《飞虎之潜行极战》、《我才不会被女孩子欺负呢》、《真爱的谎言之破冰者》。

综艺播放量

TOP5综艺：《创造101》、《奔跑吧第二季》、《极限挑战第四季》、《我是大侦探》、《热血街舞团》。

新三板市场动态

主要指数表现：上证综指下跌1.63%，深证指数下跌1.03%，创业板指数下跌1.75%，新三板做市指数下降0.84%，成交额环比上升35.60%。
涨幅TOP10公司：约克动漫、快乐传媒、中视文化、新生飞翔、小白龙、金天地、众益传媒、皇品文化、掌上明珠、太阳传媒。
跌幅TOP10公司：优睿传媒、博润通、仙剑文化、国学时代、上亿传媒、影达传媒、报阅传媒、云南文化、四维传媒、北教传媒。

一级市场创投动态

主要投资项目：包括腾讯旗下企鹅童话A轮4000万元融资、东仑国际文化传媒A轮过亿元融资、差评A轮3000万元融资、盖饭内容工场A轮2400万元融资。

公告信息

新三板重点公司公告：涉及利润分配、股权变更、子公司设立、高管变动等。
A股重点公司公告：包括安妮股份与链极科技战略合作、奥飞娱乐转让孙公司股权、金逸影视年报调整、捷成股份股东增持、全通教育控股股东减持等。

结构清晰总结

付费意愿与泛娱乐产业

付费意愿提升：用户付费行为成为推动在线视频等平台收入增长的重要因素。
会员服务增长：爱奇艺会员服务收入占比提升至43%，复合增速达156%。
行业预测：在线视频市场规模预计2020年达908.3亿元。

B站财务与用户增长

营收增长：2018Q1营收8.68亿元，同比增长105%，净亏损收窄。
游戏业务：仍是主要收入来源，占营收79%。
用户下沉：新注册用户向三四线城市扩散，用户增长显著。

电影市场表现

票房数据：第二十周票房累计10.86亿元，环比下滑29%，同比增长58%。
排片情况：《复仇者联盟3：无限战争》排片占比达26.60%，成为最大排片电影。
全年票房：截至2018年5月20日，全年票房达276.0亿元，同比增长30%。

全网剧与纯网剧播放量

全网剧播放量TOP5：《温暖的弦》、《归去来》、《莽荒纪》、《娘亲舅大》、《硬骨头之绝地归途》。
纯网剧播放量TOP5：《结爱·千岁大人的初恋》、《萌妻食神》、《飞虎之潜行极战》、《我才不会被女孩子欺负呢》、《真爱的谎言之破冰者》。

综艺播放量

TOP5综艺：《创造101》、《奔跑吧第二季》、《极限挑战第四季》、《我是大侦探》、《热血街舞团》。

新三板市场动态

指数表现：主要指数多数下跌，但成交额环比上升。
涨幅TOP10公司：包括约克动漫、快乐传媒等。
跌幅TOP10公司：包括优睿传媒、博润通等。

一级市场创投动态

主要投资项目：包括腾讯、东仑国际文化传媒、差评、盖饭内容工场等。

公告信息

新三板重点公司公告：涉及利润分配、股权变更、子公司设立、高管变动等。
A股重点公司公告：包括战略合作、股权交易、减持、增持、限售解禁等。

风险提示

监管趋严：政策推进不达预期可能对行业造成影响。
市场波动：指数表现波动，需关注市场变化对投资的影响。

总结

本报告综合分析了2018年5月29日泛娱乐产业和文化传媒行业的重要动态，强调付费意愿的增强和优质内容的重要性。同时，B站的财报显示其在用户增长和收入提升方面的显著表现，以及电影市场和综艺内容的活跃度。新三板市场表现出一定的波动，但整体资金流动活跃，部分公司表现突出。此外，一级市场创投活动活跃，多个公司获得融资。最后，报告提醒投资者关注政策变化和市场波动带来的风险。

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