20240325-国贸期货-能源化工资讯周报_19页_2mb

聚酯分析

操作策略
观望，主要关注成本变化与供需平衡。
主要逻辑
北美汽油市场：辛烷值和重整油略有走弱，受库存减少影响，RBOB走强。辛烷值与重整走弱的主要原因是汽油价格上涨过快，导致重整BTX利润率下降，且对混合而非提取的偏好接近盈亏平衡。炼油厂开工率上升，汽油产量增加，但总库存减少。

亚洲石脑油市场：市场持续上涨，裂解厂积极补充原料，利润率转好，但汽油利润率因出口而下降，亚洲与北美汽油价差扩大。PX与MX价差为52美元/吨，国内PX供应充足，短流程可能面临亏损。国内聚酯负荷回升至90%，PX整体前景健康。

风险提示：美联储加息节奏不及预期；美国经济衰退风险。

橡胶分析

操作策略
单边观望，少量持仓多NR-空RU套利。
主要逻辑
橡胶市场高位大跌，短期炒作结束。供给端：海外产区减产，原料价格高位对需求形成利空；国内云南产区试割，供给端炒作因素减弱。需求端：下游企业加工利润匮乏，抑制采购情绪。

中游库存高位，去化缓慢。资金情绪降温后，市场动能减弱，预计短期波动剧烈。

风险提示：商品大幅下行；产区天气扰动；轮储政策影响。

尿素分析

操作策略
空单持有，关注下方支撑位。
主要逻辑
国内尿素基本面疲软，供给充足，下游需求不佳，港口库存大幅增加。短期现货价格弱势难改，工业与农业需求均表现疲软。

成本端支撑减弱，原料价格高位对需求构成压力，短线操作需谨慎。

风险提示：尿素价格大幅下行；下游需求超预期；装置动态变化。