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鸡蛋月报总结（2025年3月28日）

核心内容概述

2025年3月，鸡蛋市场整体呈现供应宽松、需求偏弱的格局，现货价格下跌后企稳，期货市场也表现出偏弱运行态势。本报告分析了鸡蛋市场在供应、需求、成本、替代品等方面的基本面，并对4月份的市场走势进行了展望。

一、3月行情回顾

• 现货价格走势：3月鸡蛋现货价格下跌后企稳，主产区价格跌至3.16元/斤附近，主销区跌至3.3元/斤附近。
• 期货市场表现：鸡蛋期货近月合约偏弱，5月合约因现货价格走弱而表现弱势，但近期开始进入震荡调整阶段。
• 下游采货意愿：蛋价跌至全年较低水平后，下游环节采货积极性有所提升，蛋价趋于稳定。

二、基本面分析

1. 市场概况

• 现货价格：主产区和主销区价格均有所下跌，但企稳迹象明显。
• 销量表现：3月鸡蛋销量整体尚可，代表销区周度销售量环比增加7.2%。
• 库存情况：生产环节库存天数为1.18天，流通环节为1.24天，均有所下降。

2. 供应端

• 在产蛋鸡存栏：2025年3月、4月、5月、6月在产蛋鸡存栏量预计分别为13.1亿只、13.13亿只、13.16亿只和13.21亿只，持续高位。
• 产蛋率：3月产蛋率维持在历年同期中位，约为91.76%，预计4月随着气温转好，产蛋率将有所回升。
• 补栏情况：2月蛋鸡苗出苗量为4564万羽，环比和同比均有所增加，但当前鸡苗价格处于历年同期高位。
• 淘汰鸡量：3月淘汰鸡出栏量虽有所增加，但处于历年同期中低水平，预计4月若蛋价持续低迷，淘汰鸡量可能有所提升。

3. 需求端

• 消费淡季：4月仍为鸡蛋消费淡季，但预计中下旬因五一节前备货需求，消费将有所回升。
• 餐饮收入：1-2月餐饮收入同比增长4.3%，显示消费市场仍有一定韧性。

4. 成本及养殖利润

• 饲料成本：3月玉米价格上涨，豆粕价格回落，综合饲料成本约为2.76元/斤，处于历年较低水平。
• 养殖利润：截至3月19日，鸡蛋周度平均盈利为-0.09元/斤，养殖利润为19.9元/羽，较前一周略有回升。

5. 替代品分析

• 蔬菜价格：寿光蔬菜指数为109.87，处于近些年同期低位，对鸡蛋的替代需求较弱。
• 猪肉价格：3月猪肉价格维持低位震荡，对鸡蛋的替代需求有限。

三、4月行情展望

• 供应压力：4月新开产蛋鸡量将处于高位，加上气温温和，产蛋率回升，预计供应压力较大。
• 需求表现：4月仍为消费淡季，但中下旬五一节前备货可能带动需求回升。
• 价格走势：预计4月鸡蛋现货价格将维持当前水平震荡，若淘汰鸡量持续偏低，蛋价可能跌破3元/斤。
• 期货合约：近月合约仍可能面临一定压力，但5月合约进入震荡调整阶段。

四、风险提示

• 动物疫病：可能影响蛋鸡健康及生产。
• 宏观风险：如经济下行、消费疲软等。
• 疫情：可能对市场需求产生冲击。
• 气象灾害：如极端天气影响蛋鸡产蛋率或运输。

五、策略推荐

• 现货市场：关注蛋价企稳情况，短期震荡为主。
• 期货市场：近月合约可能承压，建议谨慎操作，关注4月淘汰鸡量变化。
• 成本支撑：饲料成本处于低位，对蛋价形成一定支撑，但需警惕供应端持续宽松带来的下行压力。

六、联系方式

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资咨询证号：Z0014425
• 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
• 银河期货有限公司：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799

七、免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而造成的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。