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尿素市场分析总结

核心内容

尿素市场近期呈现出供需变化与价格波动并存的态势。港口与内地库存均有所下降，部分企业因检修停产，同时也有部分企业恢复生产，整体日产量小幅上升。下游需求表现中性，主要以复合肥小单补货为主，市场参与者态度谨慎，农业需求仍以观望为主，淡储采购持续进行。

主要观点

• 库存变化：尿素港口库存显著下降，本周港口样本库存为12.1万吨，环比减少11.1万吨，跌幅达47.84%。企业总库存量为84.49万吨，环比减少3.37%。
• 开工率波动：气制尿素开工率下降至39.52%，环比跌幅10.33%；煤制尿素开工率则上升至74.19%，环比增长3.97%。
• 生产动态：本周有部分企业因检修而停产，包括四川美丰和阳煤丰喜；下周期计划检修的企业较多，包括云南云天化、中原大化、新建天运和鄂尔多斯化学工业。同时，也有部分企业恢复生产，如山西兰花、瑞银生物、晋煤天源、玖源生态和云南祥丰。
• 进口情况：10月尿素进口量达1732.79吨，较上月增长1483.82吨，涨幅595.99%；但1-10月累计进口量为3860.06吨，较去年同期下降1388.02吨，跌幅26.45%。
• 农业进展：庐江单季晚稻最高亩产达1020.6公斤，刷新沿江平原种植的单产纪录，显示农业技术进步和产量提升。
• 市场预期：短期内尿素价格预计呈现宽幅震荡走势。

关键信息

利多因素

• 港口与内地库存大幅下降，显示市场去库压力缓解。
• 部分企业检修导致开工率下降，可能影响供应。
• 农业政策支持，如广东健全农村金融服务体系，推进农业保险政策，有助于提升农业需求预期。
• 单季晚稻高产记录可能带动农业用肥需求。

利空因素

• 港口大颗粒库存保持稳定，未出现明显去库。
• 尿素开工率整体上升，产量增加，供应端压力有所缓解。
• 下游需求表现中性，三聚氰胺与复合肥开工率均有所下降，显示工业需求疲软。
• 市场参与者普遍持观望态度，农业需求跟进情况仍需观察。

风险因素

• 煤炭价格波动：煤炭作为尿素生产的重要原料，其价格变化可能对尿素成本产生直接影响。
• 企业检修减产：部分企业检修将减少供应，可能推高价格。
• 需求不及预期：若下游需求未达预期，将对价格形成下行压力。
• 农业需求跟进情况：农业需求的不确定性是当前市场的重要风险点。

操作建议

短期尿素市场预计呈现宽幅震荡走势，投资者应密切关注库存变化、企业生产动态及下游需求情况，谨慎应对价格波动。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283