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尿素市场分析总结

核心内容概述

尿素市场近期呈现出供应相对宽松、价格小幅波动、需求中性偏弱的态势。港口及内地库存持续下降，供应端开工率小幅上涨，但下游需求恢复缓慢，企业采购意愿谨慎。整体来看，尿素市场在短期面临震荡格局，操作建议以观望为主，或在低位布局多头。

主要观点

• 库存情况：尿素港口库存大幅减少，内地库存亦有所下降，表明市场去库压力较大。
• 开工率：尿素整体开工率小幅上升，其中煤制尿素开工率略有下降，气制尿素开工率显著回升。
• 产量变化：本周尿素产量环比增加，产能利用率提升，显示供应端有所恢复。
• 需求表现：下游需求整体偏弱，返青肥订单少量跟进，工业需求缓慢恢复，复合肥开工率小幅提升，但整体仍处于中性水平。
• 出口数据：12月份尿素出口量环比大幅增长，出口形势有所改善。

关键信息

利多因素

• 库存下降：中国尿素企业总库存量为94.94万吨，较上周减少6.64万吨，降幅达5.61%。其中小颗粒库存环比减少3.4万吨，大颗粒库存环比减少0.9%。
• 部分下游行业开工率回升：三聚氰胺开工率环比上涨5.9%，复合肥开工率环比上涨1.54%，显示部分工业需求有所回暖。
• 高标准农田建设：多地推进高标准农田建设，如延边41.2万亩、靖州1.89万亩等，农业需求有望逐步释放。
• 出口增长：12月份尿素出口量达53.43万吨，环比增长43.38%，出口形势改善。

利空因素

• 港口库存减少：本周港口样本库存为18.1万吨，环比减少4.3万吨，跌幅达19.20%。
• 产能利用率上升：中国尿素产能利用率升至77.05%，环比上涨2.11%，显示产能释放加快。
• 产量增加：尿素周产量达112.76万吨，环比增加3.10万吨，涨幅2.83%。
• 复工企业增多：本周复工企业包括河北田原、乌石化等，供应端有所恢复。

操作建议

基于当前市场供需格局，预计尿素价格将呈现宽幅震荡走势。建议投资者采取观望策略，或在价格低位时逢低布局多头，以应对可能的反弹机会。

风险因素

• 煤炭价格波动：煤炭作为尿素生产的主要成本之一，其价格变化可能对尿素成本及价格产生直接影响。
• 企业检修减产：部分尿素企业计划检修，可能影响供应稳定性。
• 需求不及预期：下游需求恢复不及预期，可能压制价格走势。
• 农业需求跟进情况：农业需求释放节奏将直接影响尿素市场走势，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283