20221110-格林期货-尿素早报_2页_331kb

格林大华期货尿素早报总结（20221110）

核心内容概述

格林大华期货发布的尿素早报主要分析了当前尿素市场的供需状况、价格走势及影响因素，为投资者提供短期操作建议和市场风险提示。报告指出，尿素市场整体呈现震荡态势，受库存累积、成本高企及下游需求疲软等多重因素影响。

主要观点

• 市场情绪：市场整体呈现观望情绪，部分承储单位因淡储氛围提前储备，预计储备量将有所增加。
• 开工率：本周尿素开工率为66.81%，环比下降0.45%，其中煤制尿素开工率下降0.51%，气制尿素开工率下降0.30%。三聚氰胺开工率则小幅回升0.49%。
• 产量与成本：国内尿素日均产量为14.91万吨，较上周期减少0.1万吨。煤制尿素工艺利润约为290元/吨，环比上升20.83%，显示成本压力仍存，但利润有所改善。
• 需求情况：尿素需求偏弱，复合肥开工率降至24.43%，环比下降0.4%。欧洲市场氮肥供应仍紧张，但部分生产商下调价格，影响尿素现货购买意愿。
• 库存水平：尿素港口样本库存为20.8万吨，环比增加4.9万吨，增幅达30.82%；企业总库存为103.72万吨，环比增加6.46%。库存的持续累积对价格形成压力。
• 出口动态：印度NFL发布尿素进口招标，国内部分货源开始集港出口，支撑北方局部报价坚挺。
• 进口数据：9月尿素进口量为248.97吨，环比增加229.6吨；1-9月累计进口2127.27吨，同比减少3032.92吨，降幅达28.78%。

关键信息

【操作建议】

• 预计短期尿素价格将宽幅震荡，投资者需关注市场变化及政策动向。

【利多因素】

• 开工率下降：煤制和气制尿素开工率均有所下降，表明供应端存在一定的调整。
• 利润回升：煤制尿素工艺利润环比上升，合成氨利润有所回升，三聚氰胺市场利润小幅上升。
• 出口支撑：印度进口招标及国内货源集港出口对北方局部价格形成支撑。
• 部分装置检修：本周部分尿素生产企业出现检修，可能对供应造成短期影响。

【利空因素】

• 库存累积：港口及企业库存均出现明显增长，对价格形成下行压力。
• 运输受限：局部疫情影响运输，减缓价格上行趋势。
• 需求疲软：复合肥开工率下降，显示下游需求偏弱。
• 现货购买低迷：欧洲部分生产商降价，导致尿素现货市场购买意愿降低。

风险提示

• 煤炭价格波动：煤炭作为尿素生产的重要原料，其价格变化将直接影响尿素成本及利润。
• 企业检修减产：尿素企业检修可能导致供应减少，但同时也可能加剧库存压力。
• 基差回归：市场可能面临基差回归压力，影响期货价格走势。
• 库存持续累积：库存增加可能对价格形成长期压制。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不保证报告观点的持续性。投资者应自行判断，投资风险由其自行承担。公司可能发布不同意见的报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283