20230319-广发期货-生猪周报_现货缺提振_关注二育入场节点_33页_3mb

广发期货生猪周报总结

核心内容

本周广发期货生猪周报分析了当前生猪市场供需格局、价格走势及市场情绪对行情的影响。整体来看，生猪市场处于供需博弈状态，现货价格持续磨底，期货市场受情绪影响波动较大。报告指出，虽然需求端存在回暖预期，但当前消费仍处于淡季，且屠宰亏损限制了需求提振。

主要观点

供应端

• 能繁母猪存栏数据表明，后期生猪供应将呈现持续恢复趋势。
• 二次育肥（二育）入场节奏将影响后期猪价走势，四月可能有补栏计划，增加供应压力。
• 进口猪肉仍处于相对高位，但较非瘟三年明显回落，后续或有一定恢复。
• 饲料价格有所回落，但仔猪和母猪补栏积极性一般，价格回暖，仔猪因供应偏紧预期涨幅较大。

需求端

• 生猪消费仍处季节性淡季，但疫情放开后，宏观消费预期有所改善，或带动后续需求。
• 当前收储工作进行中，对市场信心有一定提振作用。
• 冻品库存支撑有限，且市场成交受限，猪价横盘。

市场情绪

• 当前盘面受情绪影响较大，非瘟话题发酵不足，05合约回落。
• 建议多头平仓，因短期基本面支撑上涨预期，但需关注二育持续增加对年中出栏体重的影响。

关键信息

价格数据

• 生猪现货价格：本周震荡偏弱调整，市场信心不足。
• 生猪05合约基差：截至3月17日，基差为-840，较上周-325下跌515点。
• 5-9价差：当前收于-2200，较上周-2025下跌175点。

补栏情况

• 仔猪销售均价：689元/头，环比下跌1.71%。
• 二元母猪均价：1654元/头，环比下跌0.42%。
• 母猪存栏：1月全国能繁母猪存栏4367万头，环比下滑0.5%，自2022年5月以来首次下滑。
• 区域存栏变化：华北、东北、华中、华东、华南、西南、西北等地的能繁母猪存栏均出现不同程度的环比下降。

出栏及体重

• 全国商品猪出栏均重：本周为122.05公斤，环比上涨0.78%。
• 出栏体重分布：90公斤以下小体重猪出栏占比为7.05%，较上周下降0.37%；150公斤以上大体重猪出栏占比为5.63%，较上周上升0.26%。
• 出栏计划完成率：3月各省份出栏计划完成率普遍下降，但部分省份如广东、广西、四川、贵州等有所回升。

养殖利润

• 自繁自养利润：截至3月16日，均值为-98.25元/头，较上周-33.31元/头亏损扩大。
• 外购仔猪育肥利润：-229.45元/头，较上周-164.71元/头亏损扩大。
• 放养利润：-452.81元/头，较上周-378.55元/头亏损扩大。

进口与成本

• 进口猪肉：2022年12月进口量为20万吨，环比增加11.1%，同比增加20.1%。
• 豆粕价格：受全球增产预期及国内到港量增加影响，承压震荡。
• 玉米价格：因年度产销缺口，价格相对高位，但随着上量增多及进口预期，价格震荡下滑。

冻品库存与收储

• 冻品库存：样本数据显示，当前冻品库存维持在一定水平。
• 收储机制：当前发改委已启动收储，对猪价有托底作用，市场信心有所提振。

行情展望

• 短期走势：供需博弈下，猪价短期可能维持震荡格局，但随着二育补栏及需求预期回暖，上涨预期存在。
• 中期关注：需持续关注二育对年中出栏体重的影响，以及仔猪腹泻对产能的冲击。
• 操作建议：建议在15500-16000区间逢低布局多单，但需警惕市场情绪波动。

其他重要指标

• 淘汰母猪价格：河南、山东、辽宁等地价格有所下降，部分省份如广西、广东、四川等价格略有回升。
• 猪粮比价：截至3月8日，全国大中城市猪粮比为5.43，脱离一级预警区间。
• 猪肉储备预警机制：当前处于三级预警区间，暂不启动临时收储。

总结

本周生猪市场受供需博弈及市场情绪影响，现货价格偏弱震荡，期货市场亦呈现波动。虽然需求端有回暖预期，但短期内仍受限于屠宰亏损及走货不佳。二育入场及冻品入库对行情影响较大，需持续关注其节奏及对供需的影响。当前猪粮比价脱离预警区间，收储机制对市场有一定支撑作用。操作上建议在合理区间逢低布局多单，但需谨慎对待市场波动。