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国泰君安期货生猪报告：二育入场，悲观预期主导

2025年8月15日，国泰君安期货发布生猪研究报告，分析师周小球和吴昊认为当前生猪现货市场表现不及预期，整体趋势偏空。

一、基本面情况

• 供应压力较大：8月份预计集团出栏量将继续增加，并且由于散户面临较大压栏压力，市场供应或难有显著缩减。
• 需求疲弱：消费需求增幅有限，难以消化市场供应。市场成交表现持续疲软，富华负担加重。

二、趋势强度与价格判断

• 趋势强度：-1 （偏弱）

• 主力合约分析

  • LH2509 支撑位：13000 元/吨
  • LH2509 压力位：14500 元/吨
  • 建议关注点：9月合约进入交割月，产业交货意愿上升，可能产生升水补涨行情。但盘面大幅升水仓单成本，仍显虚高。

三、宏观与政策因素

• 近期宏观情绪对远端的价格预期有支撑，保持“弱现实，强预期”的局面，价差结构持续维持反向套利空间，建议注意风险控制，适时止盈止损。

四、区域差异与持仓数据

• 跨月若隐若现

  • 十个交易日进入限仓期，远月合约宏观因素可能给予部分支撑，但需仔细判断实际执行强度。

• 区域现货价差异常明显

  • 南、华东较东、西南、华北、内蒙部分价格数据显示区域价差有所扩大，市场结构呈现不平衡状态。

五、风险提示

本报告更新内容仅供专业投资者参考，不构成任何直接投资建议，也不得视为任何投资、法律、会计或税务建议。市场风险与价格波动均由投资者自行承担。请注意，该分析不含任何购买提示，投资者应基于自身的风险承受能力做独立判断。

以上为《期货研究：生猪》的总结，字数控制在 820 字以内。