20250618-群益证券-人形机器人行业投资策略（二）_多传感融合_材料构建具身智能_50页_2mb

多傳感融合&材料構建具身智能

——人形機器人行業投資策略（二）

群益金鼎證券 趙旭東

一、中國加大具身智慧領域投入，人形機器人小規模量產

1. 具身智慧發展

• 國內人形機器人已展現側空翻、武術、舞蹈等技能，硬體與控制技術處於世界領先水平。
• 政府主導設立「國地中心」，推動機器人模擬與實地訓練場地建設，提供高品質訓練資料與模擬環境。

2. 小規模量產啟動

• 特斯拉、智元、樂聚等企業已宣布2025年人形機器人量產計畫，預計全球年產量將達2萬台。
• 產業鏈預測，中國人形機器人市場規模CAGR將達93.6%（2024-2029）。

二、感知層：傳感器產業迎來發展機遇

1. 多元傳感器需求

• 傳感器是人形機器人感知環境的核心，價值量約占總成本20%-25%。
• 主要傳感器包括視覺、力覺、觸覺、聽覺等，其中深度相機與雷射雷達為主流方案。

2. 重點企業分析

• 視覺傳感器：奧比中光（688322.SH）掌握3D視覺核心技術，市占率居全球前列，積極佈局機器人領域。
• 力覺傳感器：柯力傳感（603662.SH）、東華測試（300354.SZ）在六維力傳感器領域國產化率提升，未來有望應用人形機器人手部、腳部等關鍵部位。
• 觸覺傳感器：漢威科技（300007.SH）子公司能斯達已進入人形機器人驗證階段，柔性觸覺傳感器是人機交互的核心。

三、材料層：人形機器人量產催生高端材料需求

1. 輕量化材料應用

• PEEK材料：具高強度、耐高溫、輕量等特性，特斯拉Optimus採用PEEK減重10kg，預計到2030年需求規模將翻倍。
• 國產替代加速：中研股份（688716.SH）、沃特股份（002886.SH）積極擴產，國產PEEK價格為進口的一半，產業鏈優勢明顯。

2. 高強度纖維材料

• UHMW-PE纖維：特斯拉靈巧手採用此材料，具高強度、輕量化等特點，未來在人形機器人關節部位應用潛力大。
• 國內廠商：同益中（688722.SH）、南山智尚（300918.SZ）產能擴增，將受益於機器人產業需求增長。

國產化進程與產業鏈佈局

• 國產化率提升：從傳感器到材料層，國產企業在技術與成本競爭中具備優勢，預計未來幾個年頭將迎來高速成長。

投資建議

• 重點標的：奧比中光（688322）、柯力傳感（603662）、沃特股份（002886）、同益中（688722）等。

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