> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：豆粕 成文日期：20260109 报告周期：周报 研究员：陈博（从业资格号：F03138462；投资咨询从业证书号：Z0022938） # 豆粕期货周报 # 1期货市场 # 1.1 合约行情 本周豆粕主力合约呈现"冲高回落"走势，收盘价从2754元/吨小幅上涨至2786元/吨，周涨幅 $0.98\%$ 。基差波动显著，从346元缩窄至309元后再度扩大至364元，显示现货市场与期货市场联动性增强。技术面出现短期调整信号，叠加库存高位回落、现货价格持续走强等因素，市场多空博弈加剧，短期或维持震荡格局。 图1：豆粕主力合约日k图20260109 数据来源：同花顺期货通 # 2现货市场 本周基差呈现"先缩窄后扩大"走势：周一基差346元，随着期货价格连续两日上涨（累计涨幅 $2.83\%$ ），基差缩窄至周三309元； 周四期货回调而现货价格继续上涨（现货价3227.43元，创周内新高），基差扩大至368元，周五小幅收窄至364元。整体来看，现货市场表现强于期货，反映当前现货供应偏紧预期。 # 3 影响因素 # 3.1产业资讯 库存水平边际改善：截至1月4日，全国豆粕库存量105.05万吨，较前一周（12月28日110.22万吨）下降 $4.69\%$ ，库存高位回落对价格形成支撑。 现货价格持续走强：本周现货价从3168.29元/吨上涨至3224.86元/吨，累计涨幅 $1.79\%$ ，现货端需求回暖推动基差扩大。 港口大豆库存稳定：本周港口大豆库存维持在829万-849万吨区间，整体供应相对充足，限制价格上行空间。 仓单数量小幅波动：注册仓单从周初2.478万手增至周三2.548万手，后维持稳定，显示期货市场交割品供应充足。 # 3.2技术分析 日线图显示，本周前三个交易日形成三连阳，价格突破2800元整数关口；但周四高开低走，收出带长上影线的阴线（最高价2827元，收盘价2782元），周五延续回调，形成"双顶"形态雏形。5日均线与10日均线虽仍呈多头排列，但价格已回落至5日均线下方，短期调整压力显现。成交量在价格冲高时同步放大，回调时缩量，显示多头力量有所减弱。 图2：豆粕主力合约日线图20260109 # 4行情展望 预计短期内豆粕期货将维持高位震荡走势。尽管中国持续采购美国大豆对市场形成支撑，且市场存在中储粮拍卖暂停等利好传闻支撑挺价情绪，但油厂库存高位、节前备货尚未启动，需求端缺乏实质性改善，豆粕价格上行空间可能受限。技术面上，经过连续上涨后市场存在获利回吐压力，需关注整数关口的争夺情况。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！