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豆粕期货周报总结

核心内容

本报告为2026年2月6日发布的豆粕期货周报，由研究员陈博撰写，分析了豆粕期货市场及现货市场的表现，并探讨了影响价格的主要因素和未来走势。

1. 期货市场表现

• 主力合约行情：本周DCE豆粕主力合约（M.DCE）开盘2766元/吨，收盘2735元/吨，周内最高价2767元/吨（2月2日），最低价2715元/吨（2月5日），周涨跌幅为-0.55%。
• 成交量与持仓量：全周成交455.29万手，成交额1246.13亿元，持仓量从208.91万手波动至215.66万手，显示资金博弈加剧。
• 技术走势：主力合约日线呈现“探底回升”形态，前三个交易日连续收阴，价格跌至2723元/吨，随后在2月5日和6日反弹，收盘价2735元/吨。技术面上，价格在2715元/吨附近形成短期支撑，5日均线与10日均线粘合走平，显示多空力量趋于均衡。

2. 现货市场情况

• 现货价格：周内现货价格稳定在3159-3182元/吨区间，对期货形成较强支撑。
• 基差变化：基差从350元/吨（2月2日）扩大至377元/吨（2月4日），随后小幅收窄至365元/吨（2月6日），维持在较高水平，表明现货市场对期货价格具有支撑作用。

3. 影响因素分析

3.1 供应端

• 注册仓单：本周注册仓单增加0.28万手至3.6228万手，显示交割意愿增强，压制期价上行空间。
• 库存水平：全国豆粕库存虽延续去库，但93.80万吨的绝对值仍处近一年同期中等水平，供应宽松格局未根本改变。

3.2 需求端

• 节前备货：春节前饲料企业备货进入尾声，现货市场成交以“随用随采”为主，需求增量有限。
• 现货支撑：现货价格稳定，基差维持高位，对期货价格形成较强支撑，限制其回调幅度。

3.3 外盘影响

• CBOT大豆市场：受巴西大豆收割加速（马托格罗索州收割进度24.97%，同比加快）及丰产预期（产量或超1.8亿吨）压制，但阿根廷持续干旱引发的减产担忧提供部分支撑。
• 内外盘联动：国内期价跟随CBOT大豆市场震荡，联动性增强。

4. 行情展望

• 价格趋势：短期豆粕期价或延续区间震荡，技术面冲高回落信号显示多头动能减弱，需警惕回调风险。
• 基差特征：在现货挺价与期货震荡的背景下，基差或维持在350-380元/吨的高位区间，期现套利空间有限。
• 需关注因素：
  • 巴西大豆出口进度（2月预计出口1142万吨）
  • 国内大豆到港节奏（2月预计到港量160万吨）
  • 春节后饲料企业补库需求变化对市场情绪的影响

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由国金期货有限责任公司制作。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或误差。
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• 提醒投资者：期市有风险，入市需谨慎！

总结要点

• 价格波动：本周豆粕期价震荡下行后反弹，整体下跌0.55%。
• 市场情绪：资金博弈加剧，现货支撑稳固，基差维持高位。
• 供需格局：供应端库存高位压制期价，需求端节前备货尾声，增量有限。
• 外盘联动：巴西丰产与阿根廷减产预期形成博弈，影响国内期价。
• 技术信号：短期支撑位明确，多空力量趋于均衡，需警惕回调风险。
• 未来关注点：巴西出口、国内到港及节后补库需求变化。