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玻璃期货周报202412-15核心观点

关键数据

期价：主力合约FG2405周度下跌17.8%，收于1879元/吨。
现货：河北沙河白玻大板报价1708元/吨，周度涨幅达143%。

供给分析

• 全国浮法玻璃生产线255条在产，开工率维持83.13%，产量为历史同期高位。
• 生产利润修复，行业新产能及复产线增加，冷修减少。
• 日熔量1737万吨，略高于前一周。

需求分析

• 宏观地产政策支持积极，但地产资金链紧张及下游回款担忧持续压制需求。
• 南方地区年前赶工维持刚需，北方需求明显走弱。
• 终端需求恢复缓慢，市场成交偏弱，部分地区现抛货行为。

库存情况

• 全国玻璃库存322550万重量箱，环比增加0.6%，仍低于五年均值。
• 中下游采购积极性下降，库存在消化中略增，预计逐步转向自我库存消化阶段。

影响因素

利多

• 年末企业为刺激下游采购，推出以价换量促销策略。
• 南方地区因施工赶工期，保持一定需求支撑。

利空

• 玻璃利润持续修复，中长期供给压力逐步加大。
• 房地产政策传导时间较长，终端需求难以快速起量。

风险提示

• 房地产政策超预期落地。
• 玻璃新增产能投放不及预期。

必要声明

材料源自Wind、钢联及大越期货研究部，仅供参考，不构成投资建议。