20230419-开源证券-易实精密-836221.NQ-北交所新股申购报告_汽车金属零部件_小巨人_募投加深布局新能源车领域_22页_2mb

北交所新股申购报告：易实精密（836221BJ）

公司概况

易实精密成立于2010年，是一家专注于汽车精密金属零部件研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业。公司拥有9项发明专利和58项实用新型专利，核心技术涵盖多轴联动精密机加工、全自动智能检测、新能源零件精密加工等环节。实际控制人为徐爱明，通过南通众利间接持股，总体控制公司54.40%的表决权。

业务分析

收入结构

• 2021年，公司新能源汽车专用零部件收入占比达36.44%，较2019年的12.08%显著提升；
• 业务产品分为新能源汽车专用、汽车通用和传统燃油车专用三大类，广泛应用于刹车制动系统、新能源高压连接系统等多个领域。

客户情况

主要客户包括泰科电子、博世、安波福等国内外知名零部件厂商，其中泰科电子为公司2022年上半年第一大客户，收入占比34.90%。公司服务于汽车零部件产业链的二、三级供应商环节。

销售模式

公司采取直销模式，销售网络覆盖国内外知名汽车零部件厂商和整车制造商的一二级供应商。2022年上半年内销占比达总收入的84.99%。

财务表现

公司估值

截至2023年4月，可比公司经调整市盈率（PETTM）均值为35.6倍。

产能扩张

推进新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目，投入总资金11.82亿元：

• 新增高压接线柱产能7.99百万只
• 新增高压屏蔽罩产能2.62百万只

技术优势

拥有进口高端机床、自动化检测设备等，具备40余种新产品和性能升级项目。制动系统铝嵌件产品全球市占率近30%，2021年估算全球市场占有率为29.52%。

行业机遇

• 2022年全球新能源汽车产量同比增96.9%，销量占比超25%；
• 自主品牌份额提升带动本土零部件企业市场份额扩张；
• 产业链向中国转移，为本土零部件企业带来国际合作机遇。

风险

• 原材料价格波动（钢材、铜铝）带来的成本压力；
• 新能源车零部件价格年降风险；
• 出口业务带来的汇率及海外经营风险；
• 竞争对手产品价格较低导致的市场挤压风险。

募投计划

公司计划投入11.82亿元扩建新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线，提升产能以满足市场需求，增强行业竞争力。

联系信息

分析师：诸海滨、赵昊
联系人：万枭
证书编号：S0790122090009