20260720-财信证券-爱迪特-301580.SZ-口腔修复材料龙头_产能放量有望增厚利润_4页_259kb

报告摘要

爱迪特（301580.SZ）总结

核心内容

爱迪特是一家国内领先的口腔修复材料及口腔数字化设备提供商，专注于“材料+设备+种植”一体化解决方案，核心产品为氧化锆瓷块。公司近年来在产能扩张、技术升级、海外布局等方面取得显著进展，成为口腔数字化领域的重点企业。

主要观点

行业地位：公司是国内口腔修复材料龙头，产品覆盖全球110多个国家和地区，与美国、德国、法国、日韩等国家的领先义齿加工企业建立了长期合作关系。
业绩表现：2025年公司实现营业收入10.35亿元，同比增长16.51%；归母净利润1.96亿元，同比增长30.39%。2026年一季度业绩延续高增，营收和净利润分别同比增长25.35%和22.33%。
产能释放：公司持续扩大氧化锆瓷块产能，2026年万微新材料扩产预计年底完成，年产能有望超4000吨。新园区设备调试预计于9月完成，将进一步提升产能与盈利能力。
利润驱动：由于稀土出口政策趋严，氧化钇价格上涨，公司通过战略参股锁定上游资源，同时启动灵活调价机制，预计未来将受益于量价齐升，提升毛利率与盈利水平。
新业务布局：公司于2026年初投资央山医疗，布局种植手术机器人领域，已取得国内三类医疗器械注册证。3D打印业务亦快速成长，形成“设备+耗材”的稳定盈利模式，有望成为第二增长曲线。
财务指标：公司营收与净利润持续增长，预计2026-2028年归母净利润分别为2.50/3.01/3.62亿元，EPS分别为1.68/2.01/2.43元。PE从45.60倍逐步降至18.94倍，估值逐步下降，成长性与盈利预期良好。
投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，预计公司将在产能释放、海外扩张及新业务推动下，持续巩固行业领先地位。

关键信息

交易数据

当前价格：46.00元
52周价格区间：36.93-95.00元
总市值：686.276亿元
流通市值：463.687亿元
总股本：149,190.4万股
流通股本：100,801.5万股

营收与利润预测（单位：亿元）

年度	营收	归母净利润	EPS（元）
2024A	8.88	1.50	1.01
2025A	10.35	1.96	1.32
2026E	12.20	2.50	1.68
2027E	14.10	3.01	2.01
2028E	16.20	3.62	2.43

财务指标（单位：%）

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
销售毛利率	52.9%	52.6%	59.0%	59.2%	59.6%
销售净利率	16.9%	19.0%	20.5%	21.3%	22.4%
ROE	7.6%	9.2%	10.8%	11.8%	12.9%
ROIC	6.9%	7.3%	10.7%	11.7%	12.8%
P/E	45.60	34.97	27.40	22.83	18.94
P/B	3.45	3.21	2.97	2.70	2.44