> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 爱迪特（301580.SZ）总结 ## 核心内容 爱迪特是一家国内领先的口腔修复材料及口腔数字化设备提供商，专注于“材料+设备+种植”一体化解决方案，核心产品为氧化锆瓷块。公司近年来在产能扩张、技术升级、海外布局等方面取得显著进展，成为口腔数字化领域的重点企业。 ## 主要观点 - **行业地位**：公司是国内口腔修复材料龙头，产品覆盖全球110多个国家和地区，与美国、德国、法国、日韩等国家的领先义齿加工企业建立了长期合作关系。 - **业绩表现**：2025年公司实现营业收入10.35亿元，同比增长16.51%；归母净利润1.96亿元，同比增长30.39%。2026年一季度业绩延续高增，营收和净利润分别同比增长25.35%和22.33%。 - **产能释放**：公司持续扩大氧化锆瓷块产能，2026年万微新材料扩产预计年底完成，年产能有望超4000吨。新园区设备调试预计于9月完成，将进一步提升产能与盈利能力。 - **利润驱动**：由于稀土出口政策趋严，氧化钇价格上涨，公司通过战略参股锁定上游资源，同时启动灵活调价机制，预计未来将受益于量价齐升，提升毛利率与盈利水平。 - **新业务布局**：公司于2026年初投资央山医疗，布局种植手术机器人领域，已取得国内三类医疗器械注册证。3D打印业务亦快速成长，形成“设备+耗材”的稳定盈利模式，有望成为第二增长曲线。 - **财务指标**：公司营收与净利润持续增长，预计2026-2028年归母净利润分别为2.50/3.01/3.62亿元，EPS分别为1.68/2.01/2.43元。PE从45.60倍逐步降至18.94倍，估值逐步下降，成长性与盈利预期良好。 - **投资建议**：首次覆盖，给予“增持”评级，预计公司将在产能释放、海外扩张及新业务推动下，持续巩固行业领先地位。 ## 关键信息 ### 交易数据 - 当前价格：46.00元 - 52周价格区间：36.93-95.00元 - 总市值：686.276亿元 - 流通市值：463.687亿元 - 总股本：149,190.4万股 - 流通股本：100,801.5万股 ### 营收与利润预测（单位：亿元） | 年度 | 营收 | 归母净利润 | EPS（元） | |------|------|------------|----------| | 2024A | 8.88 | 1.50 | 1.01 | | 2025A | 10.35 | 1.96 | 1.32 | | 2026E | 12.20 | 2.50 | 1.68 | | 2027E | 14.10 | 3.01 | 2.01 | | 2028E | 16.20 | 3.62 | 2.43 | ### 财务指标（单位：%） | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------|-------| | 销售毛利率 | 52.9% | 52.6% | 59.0% | 59.2% | 59.6% | | 销售净利率 | 16.9% | 19.0% | 20.5% | 21.3% | 22.4% | | ROE | 7.6% | 9.2% | 10.8% | 11.8% | 12.9% | | ROIC | 6.9% | 7.3% | 10.7% | 11.7% | 12.8% | | P/E | 45.60 | 34.97 | 27.40 | 22.83 | 18.94 | | P/B | 3.45 | 3.21 | 2.97 | 2.70 | 2.44 | ### 风险提示 - 上游原材料价格超预期上涨 - 国际贸易摩擦影响出口 - 下游客户提价幅度不及预期 - 行业竞争加剧 ## 投资评级说明 以报告发布日后6-12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期沪深300指数为基准： | 投资评级 | 评级说明 | |----------|----------| | 增持 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，不构成任何广告或购买要约。报告所载信息基于公开资料，仅反映当日判断，预测存在局限性。投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。未经书面授权，不得以任何形式使用本报告内容。