20250518-东证期货-商品期权周报_2025年第19周_20页_3mb

报告摘要

2025年5月18日商品期权周度报告总结

市场活跃度
本周（2025512-2025516）商品期权市场成交活跃度较节前明显回升，日均成交量达66,414万手，环比增长2042%；日均持仓量为75,332万手，环比下降342%。交易活跃品种主要包括苯乙烯（75万手）、PTA（61万手）、纯碱（38万手）。其中，苯乙烯成交量增长952%，乙二醇增长562%，PVC增长272%，成为增长显著的品种；尿素成交量下降59%，是跌幅较大的品种。持仓量较高的品种为豆粕（53万手）、铁矿石（50万手）、纯碱（48万手），苯乙烯、乙二醇、LPG持仓量环比增长迅速，分别达122%、77%、70%。建议关注交易活跃品种的市场机会。

主要数据点评

标的涨跌情况
本周32个品种周度收涨，化工及有色金属板块以涨为主。涨幅居前的为苯乙烯（+936%）、合成橡胶（+593%）、乙二醇（+574%）；跌幅较大的有黄金（-464%）、玻璃（-2.80%）、LPG（-213%）。
市场波动情况
多数品种隐含波动率（IV）持续下降，32个品种IV位于历史50%分位以下。当前隐波高位品种包括苯乙烯、黄金，需警惕单边风险；建议关注做空波动率机会。
期权市场情绪
银价、菜油、碳酸锂等品种成交量PCR处于历史高位，短期看跌情绪强烈，注意标的价格回调风险。烧碱、纯碱成交量PCR处于低位，短期看涨情绪集中。
PTA、对二甲苯、尿素、棉花、铁矿石等持仓量PCR位于高位，市场看跌情绪累积；天然橡胶、烧碱、纯碱持仓量PCR处于低位，看涨情绪集中。

主要品种重点数据

化工
PTA：日均成交量61万手，涨幅419%；持仓量PCR位于高位（1276%），看跌情绪显著。
烧碱：日均成交量24万手，涨幅238%；持仓量PCR高位（4043%），看跌情绪累积。
玻璃：日均成交量24万手，跌幅280%；隐波下降，需关注波动率变化。
纯碱：日均成交量38万手，持仓量PCR低位（4403%），看涨情绪集中。
贵金属
白银：成交量PCR高位（1652%），短期看跌情绪强烈；沪银周度跌幅109%。
黑色金属
铁矿石：日均持仓量50万手，涨幅460%；持仓量PCR高位（1276%），看跌情绪明显。
锰硅：日均成交量24万手，涨幅174%；持仓量PCR高位（2565%），看跌情绪累积。
有色金属
铜：日均持仓量PCR高位（5434%），看跌情绪集中；沪铜周度涨幅8.9%。
氧化铝：日均成交量PCR低位（4445%），看涨情绪集中；涨幅223%。
农产品
豆粕：日均持仓量PCR高位（1869%），看跌情绪显著；涨幅0%。
棉花：日均成交量PCR低位（6973%），看涨情绪集中；涨幅340%。
菜油：成交量PCR低位（17937%），看涨情绪集中；周度跌幅8.3%。