> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期权周报：2026年第23周 ## 核心内容概览 本报告总结了2026年第23周（2026.06.01-2026.06.05）商品期权市场的活跃度、主要数据点评及重点品种分析。 --- ## 主要观点 - **市场活跃度提升**：本周商品期权市场成交活跃度环比上升，日均成交量为938万手，日均持仓量为967万手，分别增长17.81%和16.60%。 - **成交量变化显著**：部分品种成交量增长迅速，如菜油（+373%）、塑料（+205%）、LPG（+205%），而对二甲苯则出现显著下降（-95%）。 - **持仓量增长明显**：豆粕、玻璃和玉米的持仓量较高，其中菜油、塑料和锡的持仓量环比增长最快，分别为+116%、+104%和+99%。 - **标的涨跌情况**：本周商品期权标的以上涨为主，甲醇、丙烯和沥青涨幅较大，分别为+4.05%、+3.58%和+3.56%；碳酸锂、合成橡胶和氧化铝跌幅较大，分别为-8.56%、-4.64%和-4.52%。 - **市场波动率高位运行**：32个品种隐含波动率（IV）位于近一年历史50%分位以上，且周度波动率回升。鸡蛋和菜油的隐含波动率位于历史高位，而螺纹钢、铁矿石、工业硅、玻璃和纯碱则处于低位。 - **市场情绪分化**：LPG、生猪、纯碱和鸡蛋的成交量PCR处于历史高位，表明市场短期集中博弈下跌预期；苹果和玉米的成交量PCR处于低位，显示市场集中博弈上涨预期。鸡蛋、红枣、螺纹钢、沥青和橡胶的持仓量PCR处于历史高位，下跌博弈情绪积累；苹果、白糖、尿素、菜油、多晶硅和烧碱的持仓量PCR处于低位，看涨博弈情绪积累。 --- ## 关键信息 ### 1. 商品期权市场活跃度 - **日均成交量**：938万手（+17.81%） - **日均持仓量**：967万手（+16.60%） ### 2. 成交量变化 - **增长显著的品种**： - 菜油：+373% - 塑料：+205% - LPG：+205% - **下降明显的品种**： - 对二甲苯：-95% ### 3. 持仓量变化 - **持仓量较高的品种**： - 豆粕：77万手 - 玻璃：67万手 - 玉米：66万手 - **环比增长迅速的品种**： - 菜油：+116% - 塑料：+104% - 锡：+99% ### 4. 标的涨跌情况 - **涨幅较大的品种**： - 甲醇：+4.05% - 丙烯：+3.58% - 沥青：+3.56% - **跌幅较大的品种**： - 碳酸锂：-8.56% - 合成橡胶：-4.64% - 氧化铝：-4.52% ### 5. 市场波动情况 - **隐含波动率（IV）**：32个品种IV位于近一年历史50%分位以上，周度回升。 - **高位波动率品种**： - 鸡蛋 - 菜油 - **低位波动率品种**： - 螺纹钢 - 铁矿石 - 工业硅 - 玻璃 - 纯碱 ### 6. 期权市场情绪 - **成交量PCR**： - 高位：LPG、生猪、纯碱、鸡蛋 - 低位：苹果、玉米 - **持仓量PCR**： - 高位：鸡蛋、红枣、螺纹钢、沥青、橡胶 - 低位：苹果、白糖、尿素、菜油、多晶硅、烧碱 --- ## 风险提示 - **模型风险**：期权定价模型的准确性可能影响交易决策。 - **政策风险**：监管政策的变化可能对市场产生重大影响。 - **末日轮极端行情**：临近到期日的期权市场可能出现极端波动。 --- ## 重点品种分析 ### 3.1 能源 - **原油**： - 成交额波动较大，部分日期达到400元/桶以上。 - 隐含波动率在0.2%-1.8%之间波动。 - 持仓量PCR在0.5-2.1之间，显示市场对下跌预期较强。 - 成交量PCR在1.0-4,800之间，波动较大。 ### 3.2 化工 - **PTA**： - 成交额相对稳定，多数日期在1,600元/吨左右。 - 隐含波动率在0.1%-1.0%之间波动。 - 持仓量PCR在0.3-1.9之间，显示市场情绪分化。 - 成交量PCR在3,200-9,600之间，波动明显。 - **烧碱**： - 成交额在1,600-3,600元/吨之间波动。 - 隐含波动率在0.15%-0.6%之间。 - 持仓量PCR在0.3-1.9之间，显示市场情绪分化。 - 成交量PCR在1,000-3,600之间，波动较大。 --- ## 数据来源 - Wind 数据 - 东证衍生品研究院