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矿产资源新规发布，加码行业规范调控

核心内容

2026年5月25日，工信部印发并解读《钢铁行业产能置换实施办法》，国务院公布《中华人民共和国矿产资源法实施条例》，两项政策的出台标志着对钢铁行业和矿产资源开发的进一步规范与调控。政策旨在推进供给侧结构性改革、巩固去产能成果、防范“内卷式”竞争，同时促进矿产资源的合理开发和生态保护，保障资源安全。

主要观点

钢铁行业市场表现

• 本周行情：钢铁板块三级子行业中，管材板块上涨1.19%，特钢和板材板块分别下跌3.85%和5.11%。
• 年内表现：管材板块微涨1.53%，特钢和板材板块分别下跌10.76%和10.81%。
• 个股表现：本周钢铁板块中，仅13.33%的个股上涨，86.67%下跌。涨幅前五的个股为：广东明珠（+5.52%）、盛德鑫泰（+5.10%）、钒钛股份（+4.47%）、翔楼新材（+1.72%）、金洲管道（+1.36%）。

政策动态

工信部：钢铁产能置换办法修订

• 政策目标：推进供给侧结构性改革，巩固去产能成果，防范“内卷式”竞争。
• 修订要点：
  • 提高置换比例，全国炼铁、炼钢产能置换比例不低于1.5:1，兼并重组置换比例提高至1.25:1。
  • 逐步取消不同企业间产能置换，设置2年过渡期后仅允许实质性兼并重组。
  • 明确产能置换方案有效期为24个月。
  • 规范不锈钢企业设备建设，防止新增炼钢产能。
  • 支持高端化、绿色化发展，对低碳冶炼设备实施差异化置换比例。
  • 强化闭环管理，省级工信部门负责核实方案落实情况，并按年度自查。
  • 加强政策联动，与环评、排污许可、节能审查等政策协同。

国务院：《矿产资源法实施条例》公布

• 实施时间：2026年6月15日起施行。
• 主要内容：
  • 完善矿业权制度，明确设立、出让、续期、转让等程序。
  • 细化勘查、开采制度，强化矿业用地保障与资源综合利用。
  • 明确采矿权人生态修复责任，细化修复方案与验收程序。
  • 完善矿产资源储备与应急制度，构建战略性矿产资源储备体系。
  • 加强监督管理，细化开发利用水平评估，完善法律责任。

关键信息

行业重点动态

• 首钢人工智能大模型平台上线：首钢成功上线本地部署的人工智能大模型平台，采用“算力+模型+平台+场景”四层架构，集成多种大模型资源，提升智能化应用能力。
• 重庆钢铁技术改造：重庆钢铁物流运输部对原料6#码头缓冲仓进行技术改造，显著提升设备寿命与运行效率，年降本达65.9万元。

投资建议

• 关注高分红子行业龙头：如宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁等。
• 关注高技术壁垒企业：如方大特钢、新钢股份、久立特材等，具有业绩与估值修复空间。
• 关注上游资源品：如海南矿业、河钢资源、金岭矿业等，中长期供给格局有望改善。

风险提示

• 供给侧收缩不及预期：可能影响行业减量提质进程。
• 下游需求不及预期：地产和基建需求可能下滑。
• 原料价格波动：铁矿石、煤炭等价格不确定性可能影响企业利润。
• 政策不确定性：国内外政策变化可能对行业发展产生影响。

总结

本次政策发布标志着对钢铁行业和矿产资源开发的进一步规范，有助于行业减量提质与资源有序开发。钢铁板块近期表现分化，管材板块表现相对较好，而特钢和板材板块承压明显。政策的实施将推动行业向高端化、绿色化方向发展，同时强化生态修复与资源安全。投资建议聚焦于高分红、高技术壁垒以及中长期供给改善的上游资源品企业，需关注政策带来的结构性机会，同时警惕供给侧收缩、需求不及预期及原料价格波动等风险。