> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结（20260525） ## 核心内容概览 本次晨会聚焦于**重点推荐公司**、**财经要闻**、**A股市场评述**及**市场数据**等方面，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。 --- ## 一、重点推荐 ### 1.1 澜起科技（688008） - **公司地位**：全球内存互连芯片龙头厂商，提供全系列DDR2至DDR5内存接口解决方案。 - **市场表现**：2024年全球市占率约36.8%，位居第一，客户涵盖三星、SK海力士、美光等全球头部DRAM厂商。 - **技术优势**： - 自研SerDes IP构建技术护城河，支撑PCIe/CXL互连芯片性能升级。 - 为全球唯二提供DDR5第一及第二子代MRCD/MDB芯片的供应商，也是业内首家发布并试产DDR5 CKD芯片的厂商。 - **产品布局**： - PCIe Retimer芯片2024年市占率全球第二，2025年推出PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer芯片。 - CXL MXC芯片全球首发，已进入CXL联盟合规供应商清单。 - **市场前景**： - 2026年全球内存互连芯片市场规模预计达18.46亿美元，2025-2030年CAGR达25.9%。 - PCIe互连芯片市场规模预计达39.04亿美元，2025-2030年CAGR达20.1%。 - CXL互连芯片市场规模CAGR有望达170.2%，将成为公司业绩新增长极。 - **投资建议**：首次覆盖，给予“增持”评级。 - **财务预测**： - 2026-2028年营业收入分别为75.07亿、95.62亿、117.74亿元，同比增速分别为37.58%、27.37%、23.14%。 - 归母净利润分别为32.70亿、44.70亿、58.66亿元，同比增速分别为46.27%、36.71%、31.23%。 - **风险提示**： - 研发与导入不及预期。 - 地缘政治风险。 - 市场需求不及预期。 - 估值回调风险。 ### 1.2 资产配置周报（2026/5/18-2026/5/22） - **市场背景**：高油价对全球需求和通胀形成压力，但科技和算力仍是投资主线。 - **全球市场表现**： - A股科创、欧股、日股涨幅居前。 - 主要商品期货中，原油、黄金下跌，铝、铜上涨。 - 美元指数小幅上涨，人民币升值。 - **国内市场表现**： - 成长板块强于周期、金融、消费板块。 - 电子、建筑材料、机械设备等板块涨幅居前。 - **资产配置建议**： - 工业品价格承压，国内债券偏强。 - 美元及美债偏震荡，科技和算力仍是主线。 - **风险提示**： - 基金仓位预估存在偏差。 - 关税政策存在不确定性。 - 特朗普政策不确定性。 - 国内价格走弱的影响。 --- ## 二、财经要闻 1. **财政部与中国人民银行联合工作组召开第四次组长会议** - 强调财政与货币政策协同，提升宏观调控效能，推动离岸人民币国债市场发展。 2. **国务院印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》** - 促进基本公共服务均等化，支持新型城镇化战略，放宽户籍限制，提升城镇化质量。 3. **国家发改委：不断完善政策工具箱** - 支持企业融入全球创新网络，加快“人工智能+”落地，推进人工智能立法研究。 4. **央行加量续作MLF** - 5月25日开展6000亿元MLF操作，净投放1000亿元，稳定中长期流动性。 5. **证监会等八部门联合印发整治非法跨境证券期货基金经营活动方案** - 强化互联网平台和信息清理，净化资本市场生态，保障投资者权益。 6. **沃什宣誓就任美联储主席** - 强调改革导向，领导美联储摆脱僵化框架，坚守诚信与绩效标准。 --- ## 三、A股市场评述 - **上证指数**：上交易日收红，上涨0.87%，收于4112点。技术指标未明显修复，短线仍需谨慎。 - **深成指与创业板**：双双收涨，创业板涨幅较大（2.84%），但日线指标仍处死叉状态。 - **行业表现**： - **收红板块**：约83%的行业板块上涨，71%的个股上涨。 - **涨幅居前**：元件板块（+7.85%）、玻璃玻纤（+7.93%）、非金属材料Ⅱ（+5.82%）等。 - **跌幅居前**：白酒Ⅱ（-1.81%）、酒店餐饮（-1.77%）、养殖业（-1.72%）等。 - **资金动向**： - 大单资金净流入超154亿元，其中元件板块净流入143亿元。 - 融资余额28782亿元，逆回购操作量1530亿元。 - **技术面分析**： - 上证指数技术条件走弱，但中长期均线多头排列，形成较强支撑。 - 深成指与创业板虽技术指标未明显修复，但分钟线指标有所向好，或有反弹可能。 --- ## 四、市场数据 | 项目 | 收盘价/单位 | 变化 | |--------------|-------------|-------| | 融资余额 | 28782亿元 | +29.38% | | 逆回购操作量 | 1530亿元 | - | | 7天逆回购 | 1.4% | +0.00BP | | 1年期LPR | 3% | - | | 5年期以上LPR | 3.5% | - | | DR001 | 1.3230% | +3.33BP | | DR007 | 1.3634% | +3.54BP | | 上证指数 | 4112.90点 | +0.87% | | 创业板指数 | 3938.50点 | +2.84% | | 恒生指数 | 25606.03点 | +0.86% | | 道琼斯工业指数 | 50579.70点 | +0.58% | | 标普500指数 | 7473.47点 | +0.37% | | 纳斯达克指数 | 26343.97点 | +0.19% | | 美元指数 | 99.3351 | +0.15% | | 离岸人民币/美元 | 6.7978 | -23.00BP | | 欧元/美元 | 1.1603 | +0.12% | | 美元/日元 | 159.21 | +0.01% | | 螺纹钢 | 3168元/吨 | -0.50% | | 铁矿石 | 792元/吨 | -0.13% | | COMEX黄金 | 4510.50美元/盎司 | -0.74% | | WTI原油 | 96.60美元/桶 | +0.26% | | LME铜 | 13635美元/吨 | +0.18% | --- ## 五、评级说明 | 类型 | 评级 | 说明 | |--------------|------|------| | 市场指数评级 | 看多 | 沪深300指数未来6个月上升幅度≥20% | | 行业指数评级 | 超配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数≥10% | | 公司股票评级 | 增持 | 股价未来6个月相对沪深300指数在5%-15%之间 | --- ## 六、免责声明 - 本报告基于合法合规的公开资料，不保证信息真实性、准确性与完整性。 - 投资建议不构成任何投资推荐，投资者需独立判断。 - 报告仅限东海证券客户、员工及授权机构参考。