20151116-华泰证券-研究所晨报_18页_902kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2015年11月16日华泰证券研究所发布的晨报，涵盖了宏观经济、市场策略、行业分析及投资建议等内容，重点分析了巴黎恐怖袭击对市场的影响、两融政策调整、新能源汽车产业链、环保行业动态、传媒与出版行业趋势等。

主要观点

1. 宏观经济与市场表现

• 经济下行压力仍存：六大集团耗煤量同比下跌12.47%，显示经济仍处于下行阶段。
• 物价有所回暖：农产品批发价格指数环比上涨0.55%，预计11-12月通胀水平将回升。
• 金融市场流动性宽松：公开市场零投放，利率下行，人民币小幅贬值。
• 国际形势影响：巴黎恐怖袭击事件引发全球市场动荡，对欧洲影响较大，美元有望加速升值，黄金和避险资产受益。

2. 市场策略

• 短期市场调整：上证指数回调至3400左右，创业板指数回调至2500左右，恐慌性暴跌可能性低。
• 风格转换：建议增配银行、电力、食品饮料等蓝筹股，降低成长股配置。
• 行业配置：非银、计算机、有色、传媒等板块具备配置价值，健康中国、智能制造、卫星导航、体育等主题仍为优选。

3. 行业分析与投资建议

• 旅游行业：巴黎恐怖袭击短期抑制部分欧洲游需求，但影响有限。替代性目的地如美国、澳大利亚、新西兰等将受益，建议关注众信旅游、凯撒旅游。
• 电子行业：巴黎暴恐事件凸显安防监控需求，建议关注海康威视、大华股份、英飞拓、中安消等公司。
• 环保行业：国合会绿色政策推动环保板块发展，重点推荐碧水源、启迪桑德、聚光科技等公司。
• 传媒行业：建议关注“小而美”出版公司及体育VR主题机会，重点推荐时代出版、城市传媒、华录百纳、互动娱乐等。
• 汽车行业：新能源汽车产业链持续升温，重点推荐多氟多、广东鸿图、万丰奥威、江淮汽车、上汽集团等。
• 非银金融：两融保证金比例上调至100%，引导市场向理性、稳健转换，看好大金融投资机会。

关键信息

市场指数表现

大宗原材料

国际市场指数

调整评级与盈利预测

研究所活动

深度研究亮点

1. 精功科技

• 行业背景：设备国产化推动碳纤维市场发展，重点推荐其国产高性能碳纤维生产线。
• 市场前景：预计未来5年利润空间超过10亿元，产品适用于汽车轻量化和航空领域。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.04元、0.33元、0.48元，目标价16.5-18.15元，维持“增持”评级。

2. 和晶科技

• 外延布局：积极布局智慧生活，通过三次增资“智慧树”项目，预计2016年业绩增厚。
• 主业发展：聚焦白电智能控制器，订单持续性强，业绩增长可期。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.22元、0.96元、1.36元，目标市值85.5亿元，合理价格中枢64.2元，维持“买入”评级。

行业与公司重点

1. 环保行业

• 政策支持：国合会强调绿色发展，东北雾霾敲响警钟。
• 行业前景：环保板块抗跌性强，推荐碧水源、启迪桑德、聚光科技等公司。
• 盈利预测：碧水源EPS为0.37元，TP为22-25元。

2. 传媒行业

• 内容与技术双驱动：关注出版公司及VR主题，推荐时代出版、城市传媒、华录百纳等。
• 市场趋势：传媒指数跑赢大盘，VR行业有望2016年爆发。

3. 汽车行业

• 新能源汽车产业链：重点推荐多氟多、广东鸿图、万丰奥威、江淮汽车、上汽集团。
• 技术与政策推动：轻量化与后市场成为新增长点，国企改革与新能源汽车双重催化剂。

风险提示

• 宏观经济风险：下行压力可能影响下游需求。
• 政策不确定性：监管政策变化可能对市场造成影响。
• 市场波动：短期市场调整风险较高，需关注资金面与情绪面变化。
• 行业竞争加剧：部分行业面临竞争压力，需关注市场份额变化。

信息速递

• 房地产出海：企业“出海”趋势明显，需克服法规障碍。
• 农产品贸易赤字：连续11年赤字，价格倒挂成为常态。
• 存款准备金考核：释放7000亿元流动性，改善市场环境。
• 国企改革：进入“下半场”，部分企业受益。
• 资本配置：低法律风险企业表现较好，更乐于分红。

免责声明

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