电子行业：景气与创新共振，消费电子空间广阔-20201230-财信证券-26页_1mb

报告摘要

电子行业定期策略总结

核心内容概述

本报告分析了2020年电子行业的整体表现，并展望了2021年电子行业的发展趋势。电子行业在2020年1月1日至12月15日期间，申万电子板块涨幅为33.72%，优于沪深300指数（20.71%）。其中，半导体板块涨幅最大，达60.30%，而电子制造板块涨幅为35.25%。报告指出，5G手机、无线充电、可穿戴设备等将成为推动消费电子行业增长的重要引擎。

主要观点

5G手机渗透率持续提升：2020年全球5G手机渗透率从1%提升至15%，预计2021年将显著增长。iPhone12系列支持5G，其全球缺货情况表明市场对5G手机的需求旺盛，苹果产业链的景气度较高。
无线充电技术逐渐成熟：无线充电技术在协议、材料、功率和场景上都有显著进步，目前超过50%的5G手机支持Qi认证的无线充电。无线充电效率已接近有线充电，且应用场景日益丰富，包括家居、办公等。
可穿戴设备迎来爆发期：疫情提升了消费者对健康监测功能的需求，推动智能手表市场增长。2020年全球智能手表出货量预计达9140万台，同比增长45.94%。智能手表在续航和健康监测方面问题已较好解决，预计未来将有爆发式增长。
国内电子产业链升级趋势明显：国内电子产业链正在从低附加值的组装制造向高附加值的核心零部件渗透，具备集中化和高端化的趋势。国内厂商在5G手机、无线充电和可穿戴设备等领域的竞争力显著增强。

关键信息

行业表现：2020年电子行业整体表现优于沪深300指数，申万电子板块估值为48.13，PE分位数为68.32%，整体估值合理。
投资评级：电子行业获得“领先大市”评级，建议重点关注5G手机、无线充电和可穿戴设备三大主线。
重点投资标的：
- 立讯精密（002475.SZ）：深度绑定大客户，打造精密制造大平台，预计2020-2022年EPS分别为0.88、1.02、1.44元，对应合理股价区间为57.60-64.80元，给予“推荐”评级。
- 信维通信（300136.SZ）：国内天线龙头，布局泛射频一体化，预计2020-2022年EPS分别为1.05、1.40、2.02元，对应合理股价区间为42.00-49.00元，给予“推荐”评级。
- 京东方A（000725.SZ）：面板龙头，竞争格局改善，预计2020-2022年EPS分别为0.16、0.39、0.41元，对应合理股价区间为7.8-9.8元，给予“推荐”评级。
- 蓝思科技（300433.SZ）：玻璃盖板龙头，品类持续扩展，预计2020-2022年EPS分别为1.05、1.35、1.61元，对应合理股价区间为33.75-40.50元，给予“推荐”评级。
- 鹏鼎控股（002938）：软板制造商，受益于5G和苹果产业链，给予“谨慎推荐”评级。
- 环旭电子（601231）：SiP封装龙头，给予“谨慎推荐”评级。