全球科技行业专题报告_阿里巴巴的飞轮_24页_4mb

阿里巴巴的飞轮模型总结

核心内容

阿里巴巴的飞轮模型是一种分析其增长逻辑的框架，基于亚马逊的飞轮理论，从五个层次构建了阿里巴巴的飞轮体系，分别聚焦于电商、金融、物流、技术以及万物互联。该模型旨在揭示阿里巴巴如何通过不断循环的业务协同，形成强大的增长动能，实现无边界扩张。

主要观点

• 阿里巴巴的飞轮模型由五个层次构成，分别是：电商赋能、金融赋能、物流赋能、技术赋能以及万物互联。
• 飞轮模型的核心在于通过各层业务之间的协同，形成正向循环，推动阿里巴巴持续增长。
• 2C与2B飞轮相互融合，构建了阿里巴巴的核心业务生态。
• 阿里巴巴的飞轮体系不断扩展，从传统电商向技术驱动的产业互联网和万物互联方向发展。

关键信息

第一层飞轮：电商赋能

• 阿里巴巴以B2B业务起家，通过淘宝和天猫形成核心电商业务。
• 2018财年，淘宝移动端年度活跃用户数达到5.52亿，GMV达到26890亿元。
• 阿里巴巴通过区域扩张、渠道铺展和长尾流量不断引流，形成正向循环。

第二层飞轮：金融赋能

• 支付宝作为支付平台，为电商业务提供支付赋能。
• 蚂蚁金服于2014年成立，提供信用评级、投融资、保险等服务，成为商业世界新的信用基础设施。
• 截至2018年底，蚂蚁金服国内活跃用户超过7亿，其中近70%使用三种或以上服务。
• 蚂蚁金服与阿里巴巴生态深度融合，为新零售、全球化等业务提供支持。

第三层飞轮：物流赋能

• 菜鸟网络作为物流平台，通过数字化全服务链路提高系统效率。
• 菜鸟网络与阿里云合作，打造物流云平台，为物流商提供技术赋能。
• 2018年双11期间，菜鸟网络实现物流订单量10.42亿，配送时间从9天降至2.8天。

第四层飞轮：技术赋能

• 阿里云计算作为技术基础设施，支持电商、金融、物流等业务。
• 阿里云已成长为亚洲最大的云计算平台，IaaS市场份额达45.5%。
• OceanBase作为阿里云自主研发的数据库，支持高并发支付处理，保障业务稳定。

第五层飞轮：万物赋能

• 阿里巴巴正在构建IoT平台，推动万物智能互联。
• 阿里云IoT通过“1234”战略，布局芯片、OS、边缘计算和四大核心领域。
• 阿里云IoT生态树涵盖城市、汽车、生活和制造四大领域，提供全面的物联网解决方案。

风险提示

• B端赋能效果显著下降的风险。
• IoT平台建设不及预期的风险。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。

• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。

• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。

• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。

• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。

• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，西南证券对其准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。
• 报告内容仅供参考，不构成出售或购买证券或其他投资标的的要约或邀请。
• 投资者应结合自身目标和财务状况自行判断是否采用本报告内容并自行承担风险。

分析师信息

• 姓名：刘言
• 执业证号：S1250515070002
• 联系方式：023-67791663
• 邮箱：liuyan@swsc.com.cn

联系人信息

• 陈杭：021-68415309，邮箱：chenhang@swsc.com.cn
• 李少青：021-68415309，邮箱：lisq@swsc.com.cn

基础数据

相关研究

1. 全球科技行业专题报告：跳动在飞轮上的字节 (2019-01-16)
2. 全球科技行业专题报告：2C+2B+2T | 复盘20年+展望20年 (2018-12-30)
3. 半导体设备行业报告：ASML独领风骚，上微电寻国产光刻星火(2018-12-10)
4. 电子行业2019年投资策略：科技基建，设备先行 (2018-11-18)
5. 半导体行业专题报告：景气来临，设备先行 (2018-09-06)