20230521-新湖期货-新湖煤焦周报_13页_4mb

新湖期货双焦市场分析总结

核心内容概述

本报告由新湖期货发布，主要分析焦炭与焦煤的近期市场走势、库存变化、供给情况、进出口动态、需求表现及驱动因素，为投资者提供市场判断与策略建议。

主要观点

焦炭市场

• 现货价格：焦炭现货价格持续下跌，已进行第八轮提降，采购价格降至1870元/吨。
• 基差与盘面：现货价格下跌导致基差维持低位，盘面在短暂升水后转为贴水，整体趋势震荡偏弱。
• 库存情况：焦炭总库存下降，但在途隐性库存增加，实际供需或相对平衡。
• 供给与需求：独立焦企产能利用率与日均产量环比小幅下滑，产量维持弱稳。钢材需求进入季节性下滑轨道，但铁水产量小幅反弹，钢厂采购回暖。
• 策略建议：维持空单持有，关注成材需求变化与动煤现货转弱程度。

焦煤市场

• 现货价格：焦煤价格反弹后转稳，海煤价格下挫，向内煤靠拢。
• 库存情况：洗煤厂开工率与日均产量环比上升，但补库意愿不高。焦煤总库存累积，驱动中性偏空。
• 供给动态：蒙煤通关短暂受压制后回升，澳煤进口价格下跌，海外需求偏弱，但进口利润有望转正。
• 需求表现：钢厂利润良好，销售阶段性好转，但整体需求偏弱，废钢减量承担减产主力。
• 策略建议：焦煤盘面空单持有，关注动煤现货与成材需求表现，如发生反转则离场观望。

关键信息汇总

焦炭部分

• 独立焦企：产能利用率73.62%，环比-1.12%；日均产量67.38万吨，环比-0.9万吨。
• 铁水平衡点：周度约238.1，月度约242，焦企预计短期产量持稳。

焦煤部分

• 洗煤厂：开工率5.67%，环比+1.37%；日均产量63.53万吨，环比+0.38%。
• 煤矿产量：维持相对高位，陕西部分煤矿受会议影响短暂停销。
• 蒙煤通关：受甘其毛都口岸效率影响，通关均值下降，但周五修复至9万吨，下周或继续回升。
• 澳煤进口：价格下跌，海外需求偏弱，但进口利润预计转正。
• 钢厂需求：螺纹表需略弱于预期，热卷需求疲软，产量小幅下降，库存持稳。

驱动分析

• 焦炭：领先指标驱动中性，焦钢库存比下降，但隐性库存增多；焦钢产量比下降，后市预期上升。
• 焦煤：焦企采购偏消极，加权总库存累积，驱动中性偏空。
• 趋势判断：短线双焦折算碳元素供需平衡，结构上焦炭略紧焦煤略松；中线如动煤与蒙煤价格下调，双焦供给存增量空间，成材淡季预计减产，供需平衡或逐步偏松。

进出口动态

• 蒙煤通关：短期受压制，但周五修复至9万吨，下周或继续回升，贸易利润修复。
• 澳煤进口：价格下跌，海外需求偏弱，但进口利润有望转正。
• 数据来源：新湖研究所、mysteel、同花顺、统计局、彭博。

需求表现

• 钢材需求：螺纹表需环比下滑，热卷需求疲软，产量下降，库存持稳。
• 成材需求：预计进入季节性下滑轨道，中线向下趋势未变。
• 废钢减量：承担减产主力，但高炉暂不需明显减产。

策略建议

• 焦炭：维持空单持有，等待动煤打开下行空间。
• 焦煤：维持空单持有，关注动煤现货与成材需求变化。

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审核人：李明玉
新湖黑色组
姜秋宇：执业资格号F3007164，投资咨询资格号Z0011553