20230318-银河期货-铅_散单市场偏紧_空头主动减仓_15页_1mb

报告摘要

铅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了铅市场的近期走势与供需基本面情况，指出当前铅市场处于偏紧状态，空头主动减仓带动价格反弹，但中长期上行空间有限。整体市场呈现震荡格局，需关注供需变化与价格波动。

主要观点

1. 价格走势与交易策略

铅价：近期价格因空头减仓而反弹，但下游需求疲软，短期内可能因交易属性有所回升，但中长期缺乏支撑。
交易策略：铅价呈现震荡走势，建议关注市场供需变化及价格波动。

2. 供需基本面情况

2.1 供应端分析

铅精矿：
- 国内铅精矿供应偏紧，冶炼厂和贸易商采购情绪较高。
- 进口TC维持50美元/干吨，国产TC减少50元至1100元/吨。
- 进口铅精矿仍处于亏损状态。
铅锭产量：
- 原生铅：开工率55.45%，连续两周下滑。河南万洋因检修影响产量约2000吨，预计恢复后日产量可达900吨；湖南金贵因粗铅问题减产明显；安阳氓山产能逐步恢复。
- 再生铅：开工率44.38%，环比恢复0.93个百分点。安徽天畅因炉子问题停产检修，影响日产量500吨；山东中庆预计4月5日恢复生产，恢复后日产增加150吨至650吨。
铅锭冶炼利润：
- 再生铅冶炼利润约为400元/吨，环比增加100元/吨。
进出口情况：
- 出口利润小幅亏损，进口利润持续亏损。
- 铅锭出口维持亏损，近期在关口附近震荡。
库存数据：
- 截至3月17日，SMM全国社会库存为5.55万吨，环比增加0.53万吨。
- LME期货库存为25725吨，环比增加450吨。
- 注册仓单为47807吨，环比增加2218吨。

2.2 需求端分析

铅酸蓄电池：
- 开工率72.81%，环比减少0.9%，主要受河北地区影响。
- 分地区与分类型开工率显示部分地区与产品类型需求疲软。
终端需求：
- 乘用车：产量数据反映市场需求变化。
- 新能源汽车：产量增长，渗透率提升，对铅需求有一定支撑。
- 电动自行车：产量数据显示需求波动。
- 移动通讯铁塔：数据反映相关行业对铅的需求。
- 摩托车：产量数据反映需求变化。

关键信息汇总

供应端关键信息

分项	状态	说明
铅精矿	偏紧	供应依旧偏紧，进口TC持平，国产TC减少
原生铅	开工率下滑	河南万洋检修，湖南金贵减产，安阳氓山逐步恢复
再生铅	开工率恢复	安徽天畅检修，山东中庆恢复生产
铅锭冶炼利润	偏多	再生铅冶炼利润环比增加
铅锭出口	小幅亏损	出口利润维持亏损，近期震荡
社会库存	偏空	环比增加，库存压力有所上升

需求端关键信息

分项	状态	说明
铅酸蓄电池	开工率下降	河北地区影响明显，整体需求疲软
终端需求	波动	乘用车、新能源汽车、电动自行车等需求数据反映市场变化

市场表现

沪铅价格：近期价格震荡上行，受空头减仓影响。
期货市场成交与持仓：成交量与持仓量变化反映市场情绪。
LME铅价格：价格走势与沪铅价格联动，但受国际市场影响较大。
现货升贴水：价格波动反映市场供需关系。
沪伦比：沪伦比值稳定，显示国内市场与伦敦市场联动性。
LME升贴水：价格波动反映伦敦市场供需情况。

重要图表与数据

铅精矿产量与进口利润：显示国内铅精矿供应偏紧，进口仍亏损。
废旧电瓶价格与采购量：废旧电瓶价格小幅回落，采购量变化反映回收市场动态。
铅酸蓄电池开工率与库存：显示需求疲软与库存压力。
终端需求数据：包括乘用车、新能源汽车、电动自行车、摩托车等产量数据。

免责声明与作者信息

作者承诺：王颖颖具有期货从业资格，独立客观地出具本报告，无利益关联。
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担因此导致的损失责任。

总结

铅市场近期因空头减仓而出现价格反弹，但需求疲软限制了上行空间。供应端整体偏紧，原生铅与再生铅产量波动较大，库存压力上升。进出口维持亏损，终端需求呈现分化趋势，新能源汽车需求有所增长，但传统电池行业表现一般。整体市场呈现震荡格局，需密切关注供需变化与价格波动。