20210228-安信证券-餐饮旅游行业周报_海南进岛客流回暖_继续把握复苏主线_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了2021年2月26日左右的海南进岛客流回暖、免税板块、就业服务板块及国企改革对酒店行业的影响，并提供了市场回顾、行业资讯、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

免税板块

• 中国中免：尽管受资金面影响股价有所波动，但其基本面稳健向好，继续重点推荐。海南离岛免税销售在2021年春节期间表现强劲，7天销售额超15亿元，较疫情前翻番。
• 政策支持：邮寄提货方式的推出提升了购物便利性，有望进一步推动销售增长。国人市内免税店政策或将加速推行，为中免带来新的增长空间。
• 长期前景：新海港免税综合体建设加速，中免凭借规模优势和供应链积累，将充分受益于免税行业的增量红利。

就业服务板块

• 政策支持：国务院强调稳抓就业，支持灵活用工行业，推动职教行业发展。
• 业绩表现：科锐国际2020年营收和净利润分别同比增长9.88%和22.04%，预计2020年Q4灵活用工业务增长显著。人瑞人才灵活用工雇员人数同比增长49%，显示出行业接受度的提升。
• 投资建议：继续推荐科锐国际、人瑞人才及中公教育，认为行业仍处于快速发展阶段，竞争温和。

国企改革

• 政策推进：2021年将完成国企改革三年行动任务的70%以上，推动国企改革加速。
• 酒店行业受益：锦江酒店、首旅酒店等国企改革相关标的被重点推荐，预计改革将提升其经营效率，推动业绩增长。

关键信息

市场回顾

• 行业表现：休闲服务板块本周下跌2.15%，在28个申万一级行业中排名27。
• 主要指数：上证综指下跌3.43%，深证成指下跌5.16%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：大连圣亚（+17.80%）、西藏旅游（+11.23%）、华天酒店（+8.33%）、三特索道（+6.46%）、宋城演艺（+4.78%）。
  • 跌幅前五：中国中免（-17.21%）、锦江酒店（-8.65%）、科锐国际（-7.64%）、众信旅游（-6.13%）、锦江B股（-5.12%）。
• 资金动向：大连圣亚净买入额占社服榜首，中国中免净卖出额最大。

行业资讯

• Airbnb业绩：2020年Q4预订总额同比下降37%，全年收入下降37%，但北美市场表现较好。
• 洲际酒店：全年收入近乎腰斩，运营亏损1.53亿美元，复苏依赖疫苗进展。
• 西藏旅游：2020年净利润同比大幅下降77.24%，景区游客接待量减少。
• 文旅部数据：2021年春节国内旅游人次同比增长15.7%，旅游收入超3000亿元。
• 台湾入境政策：3月1日起放宽外籍及陆港澳人士入境限制。
• 腾邦国际：公司控制权存在较大不确定性，部分股份被冻结。

投资建议

• 免税组合：继续推荐中国中免。
• 线下消费反弹：
  • 酒店板块：推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团。
  • 休闲景区：推荐宋城演艺、天目湖。
  • 餐饮板块：推荐九毛九、海底捞、呷哺呷哺、百胜中国。
• 就业服务：推荐科锐国际、人瑞人才、中公教育，关注强生控股。

风险提示

• 疫情影响超预期。
• 市内免税店政策及开设不及预期。
• 计算假设与实际不符。
• 景区客流及酒店入住率不及预期。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

重点公司盈利预测及估值（截至2021/02/26）

结论

整体来看，免税板块和就业服务板块表现强劲，受益于政策支持和市场复苏。尽管市场整体表现疲软，但部分个股如中国中免、科锐国际、人瑞人才、锦江酒店、首旅酒店等仍被重点推荐。投资建议主要围绕消费复苏、国企改革及政策利好展开，同时提醒投资者注意疫情、政策执行及市场波动等风险。